20220307-大越期货-南美天气所有改善叠加鹅乌冲突_美豆冲高回落_61页_1mb

文档总结

核心内容概览

本报告主要分析了近期南美大豆生长天气、美豆市场走势、国内豆粕和菜粕市场情况，以及全球新冠疫情对市场的影响。同时，结合基本面、市场结构、技术分析和交易策略，对豆类及粕类期货进行了综合评估。

主要观点与关键信息

一、市场动态

• 美豆冲高回落：受南美大豆产区天气改善及鹅鸟冲突影响，美豆短期震荡偏强，但价格面临波动风险。
• 南美天气不确定性：南美大豆产区天气仍有变数，可能继续影响价格走势。
• 巴西大豆出口：巴西大豆出口在2月后逐步加快，3月迎来高峰，但新豆榨利转差可能限制出口。
• 进口成本：美豆震荡走高，进口成本回升，巴西大豆到港量维持低位，国内供应短期偏紧。

二、国内豆粕市场

• 豆粕价格震荡偏强：受南美天气炒作和鹅鸟冲突影响，国内豆粕价格短期震荡偏强，但中期供应预期改善。
• 库存与需求：国内豆粕库存处于低位，但下游需求减少，价格维持震荡格局。
• 交易策略：豆粕M2205短期在3850至4100区间震荡，期权建议观望或在区间上沿买入看跌期权。

三、国内菜粕市场

• 菜粕震荡偏强：技术性买盘支撑，价格短期震荡偏强，供应偏紧和水产需求预期良好支撑上涨。
• 库存与进口：菜粕库存走低，进口油菜籽到港偏少，但水产需求向好。
• 交易策略：菜粕RM2205短期在3700至3900区间震荡，期权建议在区间下沿买入看涨期权。

四、国内大豆市场（豆一）

• 豆一价格区间震荡：受美豆走势带动，国内大豆价格短期维持区间震荡。
• 库存与供应：国内大豆库存环比减少，但进口大豆到港量回升，国储抛储限制价格涨幅。
• 交易策略：豆一A2205短期在6100至6300区间震荡，建议观望或短线操作。

五、疫情与市场影响

• 全球疫情缓解：全球新冠疫情第三波高峰已过，影响逐渐减弱，但新型变异病毒仍需关注。
• 国内疫情：巴西疫情新增病例低位回升，阿根廷疫情则相对稳定。

六、供需结构分析

• 全球大豆平衡表：2012年至2020年全球大豆供需结构保持相对稳定。
• 南美大豆产量：美农报下调南美大豆产量预期，支撑豆类价格上涨，但天气变数可能影响走势。
• 进口情况：2月国内进口大豆到港量维持低位，3月开始回升，油菜籽进口仍受限。

七、需求端分析

• 生猪养殖：春节后生猪价格维持低位，养殖利润亏损，需求处于淡季。
• 水产需求：水产价格相对偏强，3月天气回暖，需求将逐渐释放，利好菜粕。

八、技术分析

• 豆粕：KDJ指标低位交叉回升，MACD绿色能量收窄，短期震荡偏强。
• 菜粕：KDJ指标形成黄金交叉，MACD绿色能量向红色转换，短期震荡偏强，上涨势头维持。

后期关注点

• 南美新季大豆生长与收割天气：是影响美豆及国内粕类价格的关键因素。
• 美国大豆出口与国内进口情况：美豆出口及国内进口大豆、油菜籽到港和压榨情况对市场影响较大。
• 国内水产与生猪需求：水产需求回升及生猪补栏情况对菜粕和豆粕价格有支撑作用。
• 加拿大油菜籽进口：作为次要关注点，可能对菜粕市场产生一定影响。

交易策略

• 豆粕：中期在3600至3900区间震荡，短期3850至4100区间操作，期权建议观望或在上沿买入看跌期权。
• 菜粕：中期观望，短期在3700至3900区间操作，期权建议在下沿买入看涨期权。
• 豆一：中期在5800至6200区间震荡，短期6000至6200区间操作，建议观望或短线操作。

市场结构与基本面

• 豆粕基本面：南美天气炒作和鹅鸟冲突支撑价格上涨，但需求淡季限制涨幅。
• 菜粕基本面：供应偏紧和水产需求良好支撑价格上涨。
• 豆一基本面：供应偏紧，但国内大豆扩种计划压制价格。

图表与数据

• 南美大豆生长天气：近期有所改善，但仍有不确定性。
• 巴西大豆出口至中国：2月出口量低于预期，3月有望回升。
• 油厂库存与压榨量：豆粕和菜粕库存走低，压榨量回升，显示需求改善。
• 生猪与水产价格：生猪价格弱势，水产价格偏强，利好菜粕。

总结

文档全面分析了南美大豆天气、美豆价格走势、国内豆粕与菜粕市场供需情况，以及新冠疫情对市场的影响。整体来看，豆粕和菜粕短期震荡偏强，但中期供应改善可能压制涨幅。市场走势主要受南美天气、鹅鸟冲突、国内进口及需求情况影响，需密切关注相关消息面。