20220214-大越期货-南美天气忧虑依旧_美豆再创新高_国内豆粕跟随偏强震荡_49页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期大豆及豆粕市场的走势，重点讨论了南美天气、进口成本、油厂压榨、成交情况以及国内外供需变化对价格的影响。同时，结合新冠疫情发展、生猪养殖及饲料需求情况，对市场进行了基本面与技术面的综合分析，并提出了相应的交易策略和后期关注点。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 美豆：受南美大豆生长天气恶化影响，价格震荡走高，但天气变数仍存，中期走势面临波动风险。
• 国内豆粕：跟随美豆偏强震荡，现货升水支撑价格，但进口巴西大豆即将到港和春节后需求转淡限制上涨空间。
• 菜粕：跟随豆粕震荡走高，因油菜籽供应偏紧和水产需求预期良好支撑价格，但库存回升压制上涨高度。
• 豆一：高位震荡，受国内外价差影响，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局。

2. 基本面影响因素

3. 近期热点

• 美农报下调南美大豆产量，支撑美豆价格上涨。
• 巴西大豆出口回落，陈豆出口基本结束，新豆因榨利良好将增加进口。
• 国内豆粕库存低位，现货升水支撑价格，但需求进入淡季，价格可能冲高回落。
• 美国疫情新增病例高位回落，欧洲和南美疫情仍严峻，变异病毒持续影响全球市场。

4. 供需与库存数据

• 全球大豆平衡表：2020年全球大豆总供给为620,059万吨，总消费为523,719万吨，期末库存为96,340万吨，库存消费比为18.4042。
• 国内豆粕库存：32.91万吨，环比增加11.64%，去年同期48.03万吨，同比减少31.48%。
• 国内大豆库存：287.91万吨，环比减少10.2%，去年同期398.28万吨，同比减少27.71%。
• 进口大豆到港量：春节后开始回升，2月预计670万吨，1月预计710万吨。

5. 生猪与饲料市场

• 生猪存栏：12月环比增加1.6%，母猪存栏增加2.2%，整体预计维持小幅波动。
• 生猪价格：春节后维持低位，养殖利润再度亏损。
• 饲料产量：春节后环比回升，但猪肉供应减少，消费进入淡季。

6. 技术分析

• 豆粕技术面：价格在20日均线上方，短期震荡偏强，但KDJ指标走低，MACD红色能量收窄，短期或震荡偏弱。
• 菜粕技术面：价格在20日均线上方，短期震荡偏强。

7. 交易策略

• 期货：中期粕类3500至3800区间震荡。
• 单边：M2205短期3700至3900区间震荡，关注南美天气和巴西大豆收割进程。
• 期权：观望为主，可考虑买入宽跨市期权组合或垂直期权组合。

后期关注点

1. 最重要：

   • 南美新季大豆生长和收割天气
   • 美国大豆出口情况
   • 中国进口大豆到港和油厂开机情况

2. 次重要：

   • 新冠疫情变化
   • 国内生猪补栏情况
   • 国内油厂库存和下游采购情况

3. 再次重要：

   • 加拿大油菜籽进口情况

免责声明

本报告中的信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性，也不保证意见和建议不会变更，仅供参考，不构成交易依据。