20211227-大越期货-南美天气忧虑_美豆震荡上涨_国内需求旺季价格上行_49页_1mb

文档总结：南美天气忧虑，美豆震荡上涨

核心内容概览

文档主要分析了2021年12月20日至12月24日期间，全球大豆及豆类市场的基本面、市场结构、技术分析和交易策略，特别关注南美天气变化、美豆价格走势、国内豆粕及菜粕供需情况、进口大豆到港量、油厂压榨及库存数据，以及生猪养殖相关指标对豆类价格的影响。

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主要观点

1. 美豆市场

• 美豆因南美天气忧虑而震荡上涨，但巴西大豆丰产预期压制价格上涨空间。
• 美豆出口预期良好，支撑价格底部区间。
• 南美大豆产区天气仍存在不确定性，短期支撑美豆价格，但中期或转弱。

2. 国内豆粕市场

• 国内豆粕价格震荡上行，受南美天气炒作和国内需求旺季支撑。
• 油厂豆粕库存周度小幅回升，但整体仍处于偏低水平。
• 现货升水支撑盘面，国内需求良好，但年底进入消费淡季，压制价格高度。
• 基差为227，升水期货，显示现货价格强于期货。

3. 国内菜粕市场

• 菜粕震荡回升，受豆粕上涨和技术性买盘推动。
• 油菜籽进口到港偏少，供应偏紧，支撑菜粕价格。
• 菜粕库存环比大幅增加，但同比仍偏高，压制现货价格。
• 基差为-23，贴水期货，显示现货价格弱于期货。

4. 国内大豆市场

• 国内大豆价格探底回升，受进口大豆到港量增加及美豆上涨影响。
• 大豆库存小幅回落，但同比仍偏高，显示供应偏紧。
• 国内需求旺季支撑价格，但进口大豆成本上升限制上涨空间。

5. 生猪养殖市场

• 生猪价格震荡回升，但整体仍处于低位。
• 生猪存栏和母猪存栏10月环比减少，11月预计小幅回升。
• 养殖利润回升至小幅盈利，但补栏积极性偏淡。
• 猪肉供应减少，年底消费旺季支撑价格反弹。

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关键信息

天气因素

• 南美大豆生长天气短期转差，支撑美豆价格上涨。
• 巴西大豆播种进展良好，丰产预期压制美豆上涨空间。
• 美国大豆收割结束，市场焦点转向南美播种和生长天气。

进口成本

• 美豆震荡回升，带动进口成本上行。
• 巴西大豆到港减少，进口大豆到港量低位回升，但不及预期。
• 国内进口大豆到港量11月预计860万吨，12月预计780万吨。

油厂压榨与库存

• 油厂压榨量小幅回落，部分油厂因缺豆或双减停机。
• 豆粕库存周度小幅回升，但整体仍偏低。
• 菜粕库存环比大幅增加，但同比仍偏高。

成交情况

• 中下游豆粕成交减少，但整体需求良好。
• 国内豆粕需求进入旺季，支撑现货价格偏强。

技术分析

• 豆粕价格在20日均线上方，方向向上，短期震荡偏强。
• KDJ指标交叉回升，显示技术性上涨，但接近高位开始钝化。
• MACD高位收敛后继续上行，但上涨能量缩减，短期或震荡偏强。

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交易策略

期货

• 中期豆粕类价格预计在3000至3200区间震荡。
• 美豆短期预计在1300上方震荡，关注出口和南美天气变化。

期权

• 建议卖出宽跨式期权组合，以应对短期震荡行情。

豆粕

• M2205合约短期预计在3220至3280区间震荡。

菜粕

• RM2205合约短期预计在2940至3000区间震荡。

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后期关注点

优先级	关注点
最重要	南美新季大豆播种和生长天气
次重要	美国大豆出口情况、国内补栏情况、国内油厂库存和下游采购情况
再次重要	加拿大油菜籽进口情况

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市场结构

• 豆粕期货主力换月，现货升水维持平稳。
• 菜粕现货升水收窄至贴水，期货上涨高于现货。
• 豆菜粕价差震荡收窄，菜粕相对偏强。

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免责声明

• 本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告中的意见和建议可能发生变化，不能作为期货买卖的绝对依据。

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总结

整体来看，南美天气忧虑和国内需求旺季支撑豆类价格震荡偏强。美豆受天气和出口预期影响，短期震荡回升，但巴西丰产预期限制涨幅。国内豆粕和菜粕市场受供需变化和进口成本影响，呈现震荡格局。生猪养殖市场虽有反弹，但整体仍处于低位，对豆类价格影响有限。后续走势需密切关注南美大豆播种和生长天气，以及国内油厂压榨和进口情况。