南美天气忧虑依旧，美豆再创新高，国内豆粕跟随偏强震荡-20220211-大越期货-49页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期大豆及豆粕市场走势，重点围绕南美天气、进口成本、油厂压榨、成交及库存等因素展开，同时结合国内生猪养殖情况、疫情发展及技术指标，对豆类及粕类价格走势进行了预测和策略建议。

主要观点

1. 美豆市场走势

• 天气影响：南美大豆产区天气短期恶化，引发市场对产量的担忧，支撑美豆价格震荡走高。
• 美农报影响：2月美农报下调南美大豆产量预期，利多豆类市场。
• 价格预期：美豆短期可能在1600附近冲高回落，中期或受天气变数影响大幅波动。

2. 国内豆粕市场走势

• 价格走势：国内豆粕跟随美豆震荡偏强，短期维持偏强格局。
• 库存情况：国内油厂豆粕库存环比小幅回升，但整体仍处于低位，支撑价格。
• 供需状况：国内豆粕供应偏紧，需求进入淡季，现货升水支撑盘面，但中期供应改善或压制价格。
• 交易策略：豆粕M2205短期在3780至3830区间震荡，期权建议观望。

3. 菜粕市场走势

• 价格走势：菜粕跟随豆粕震荡偏强，短期维持良好走势。
• 库存情况：菜粕库存环比减少，但同比增加，对价格形成一定压制。
• 交易策略：菜粕RM2205短期在3420至3480区间震荡，期权建议观望。

4. 大豆市场走势

• 价格走势：国内大豆高位震荡，技术性反弹延续但动力减弱。
• 库存情况：国内油厂大豆库存继续走低，春节后到港量回升，供应预期改善。
• 交易策略：豆一A2203短期在6280至6380区间震荡，观望为主或短线操作。

关键信息

1. 天气因素

• 南美大豆产区天气持续恶化，成为近期美豆价格波动的主要驱动因素。
• 天气不确定性仍存在，可能影响后期美豆走势。

2. 进口成本与供应情况

• 美豆价格上涨带动进口成本回升，巴西大豆因榨利良好，预计未来进口量增加。
• 国内进口大豆到港量春节后开始回升，但整体仍偏紧。

3. 油厂压榨与库存

• 国内油厂压榨量回升，库存维持低位，支撑豆粕价格。
• 豆粕库存环比小幅回升，但整体仍偏低，显示市场供需紧张。

4. 国内需求情况

• 春节后豆粕成交偏淡，下游需求减弱，限制价格上涨空间。
• 生猪出栏减少，生猪价格维持低位，养殖利润持续亏损，影响豆粕需求。

5. 疫情对市场的影响

• 全球疫情第三波持续，巴西大豆丰产预期压制全球豆类价格。
• 疫情对油菜籽进口及豆粕需求形成一定压制。

市场结构与技术分析

1. 豆粕市场结构

• 基差：现货升水期货，偏多。
• 价格走势：短期震荡偏强，中期可能冲高回落。
• 技术指标：KDJ高位交叉走低，MACD红色能量收窄，短期或震荡偏弱。

2. 菜粕市场结构

• 基差：现货升水期货，偏多。
• 价格走势：短期震荡偏强，中期受供应和需求影响。
• 技术指标：价格在20日均线上方，方向向上。

后期关注点

交易策略建议

• 期货：中期粕类价格在3500至3800区间震荡。
• 单边操作：豆粕M2205短期在3780至3830区间震荡，菜粕RM2205短期在3420至3480区间震荡。
• 期权操作：建议买入宽跨市期权组合或垂直期权组合，观望为主。

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• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据。