20160320-中国银河-农林牧渔行业周报_禽链价格有所回调_猪价继续上涨_17页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2016年03月20日）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现良好，沪深300指数环比上涨 $5.09%$，农林牧渔板块则上涨 $6.35%$，在申万28个子行业中排名第22。子版块中农业综合和动物保健表现突出，分别上涨 $12.14%$ 和 $10.50%$。个股方面，大禹节水、晨光生物、千足珍珠涨幅较大，而安琪酵母、仙坛股份、益生股份则出现小幅下跌。

农产品价格跟踪

畜类

生猪价格为18.38元/公斤，周上涨 $2%$。
仔猪价格为39.51元/公斤，周上涨 $0.66%$。
猪肉均价28.32元/公斤，周上涨 $1.54%$。
自繁自养头均盈利达929元，周上涨 $19.26%$。
猪粮比上涨至10.66:1，远超盈亏平衡线4.4:1。
猪料比上涨至7.5:1，继续走高。

禽类

白羽肉鸡均价8.36元/公斤，周下跌 $12.09%$。
青岛鸡苗价格4.1元/羽，周下跌 $23.36%$。
烟台鸡苗价格4.65元/羽，周下跌 $19.13%$。
鸭苗均价3.7元/羽，周上涨 $5.71%$。

玉米、大豆

大连港玉米现货价格1920元/吨，周下跌 $3.03%$。
大豆现货价格3389元/吨，周下跌 $0.25%$。
大连大豆压榨加工利润回升至-79元/吨。

小麦、白糖、棉、橡胶

小麦现货均价2340元/吨，周持平。
柳州白糖现货价5420元/吨，周上涨 $0.37%$。
天然橡胶期货价格上涨 $3.13%$。

水产类产品

海参均价90元/公斤，周持平。
扇贝均价8元/公斤，周持平。
鲍鱼均价160元/公斤，周上涨 $23.08%$。
罗非鱼均价16元/公斤，周持平。

投资建议

本周鸡苗和肉鸡价格出现回调，主要由于前期上涨过快，春节后补库存基本结束，处于消费淡季。预计下半年在产父母代鸡苗将大幅下滑，鸡苗价格可能超过本轮高点，继续推荐圣农发展。

2月份能繁母猪下降至3760万头，环比下降 $0.6%$，同比下降 $7.9%$。生猪存栏36671万头，环比下降 $1.8%$，同比下降 $5.5%$。能繁母猪淘汰周期较长，主要由于2011年行业暴利和政府补贴导致万头猪场数量激增，以及环保要求提高增加成本。目前生猪价格部分地区超20元/公斤，玉米、豆粕价格持续走低，生猪头均盈利达833元，创下历史新高。上调牧原股份2016年净利润预测至18亿元。

养殖后周期板块正在逐步显现，预计能繁母猪将在二季度见底，上半年整体存栏仍处于低位。母猪生产性能提升，PSY上调至16。动保板块因口蹄疫情频发，预计三季度将扩展至多个省份，疫苗渗透率提升。饲料板块销量回升，乳猪料、母猪料客户数量增长。重点推荐生物股份、海大集团和大北农。

本周重要资讯

农业部推进农业供给侧改革：强调增加绿色、有机安全和特色农产品供给，优化产品结构、产业体系和生产体系。
玉米临储政策可能取消：两会后玉米价格回调，小农经济受种植效益下降影响，补贴是保证农民利益的关键。
北京农学院研发低胆固醇营养猪肉：通过药食同源饲养技术，降低胆固醇含量，提升不饱和脂肪酸含量，已成立创业公司并建立养殖基地。
大北农推进“互联网+农业”战略：通过股权转让和投资，扩大其在互联网金融和生态肉猪养殖方面的布局。
正邦科技一季度业绩预计超1.5亿元：主要得益于生猪养殖行情回暖、饲料成本下降和产能释放。
海利生物2015年营业收入恢复性增长：虽然净利润同比下降，但其抓住畜禽市场复苏机遇，扩大市场规模。

盈利预测

重点推荐公司及盈利预测如下：

代码	简称	最新价	EPS（2014A）	EPS（2015E）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2014A）	PE（2015E）	PE（2016E）	PE（2017E）
002688.SZ	金河生物	18.06	0.35	0.34	0.53	0.74	53	55	35	25
300119.SZ	瑞普生物	16.75	0.07	0.30	0.47	0.63	205	48	30	23
600195.SH	中牧股份	17.60	0.68	0.71	0.89	1.07	25	23	19	16
600201.SH	生物股份	31.25	1.43	0.92	1.21	1.58	18	27	21	16
603566.SH	普莱柯	42.03	1.17	1.01	1.38	1.87	32	38	27	20
300106.SZ	国联水产	14.65	0.64	0.00	0.00	0.00	20	-	-	-