20200823-山西证券-轻工制造行业周报_7月BHI微涨_建材家居市场淡季平稳运行_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20200817-20200823）

核心内容概述

本报告为山西证券轻工制造行业周报，分析了2020年7月全国建材家居市场表现、各子行业走势及投资建议。尽管受夏季炎热、多地暴雨及疫情影响，市场仍处于传统淡季，但整体表现平稳。分析师杨晶晶认为，下半年轻工制造行业有望迎来消费回补，特别是家具、文具和造纸包装板块表现较为乐观。

主要观点

• 市场表现：7月BHI微涨，全国建材家居市场仍处淡季，未恢复至去年同期水平。7月全国规模以上建材家居卖场销售额为648.51亿元，环比微涨0.52%，但同比下降20.51%。
• 行业趋势：随着疫情缓解及政策支持，竣工小高峰与精装修需求将带动家具行业复苏，文具板块受益于复学复课和办公集采，造纸包装板块则因需求回暖和外废禁令临近而具备盈利弹性。
• 投资建议：
  • 家具：关注海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、尚品宅配、欧派家居。
  • 文具：关注齐心集团、晨光文具。
  • 造纸包装：关注中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。

行情回顾

• 整体市场：本周上证指数上涨0.61%，SW轻工制造指数上涨2.43%，在申万28个一级行业中排名第4。

• 子行业涨跌幅：

  • 造纸（+4.96%）
  • 包装印刷（+2.64%）
  • 其他轻工制造（+1.85%）
  • 文娱用品（+1.67%）
  • 珠宝首饰（+0.24%）
  • 家具（-0.04%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：海鸥住工（+37.77%）、退市银鸽（+27.27%）、永艺股份（+21.65%）、乐歌股份（+20.40%）、双星新材（+19.93%）。
  • 跌幅前五：德力股份（-13.72%）、好莱客（-8.01%）、金陵体育（-7.89%）、皮阿诺（-7.12%）、爱迪尔（-6.60%）。

行业重点数据跟踪

3.1 家具

• 原材料价格：CIT刨花板指数下降4.97点，人造板指数下降1.80点。
• 化工原料：TDI国内现货价上涨1700元/吨，MDI上涨500元/吨。
• 房地产数据：
  • 1-7月商品房住宅销售面积同比下降5.00%。
  • 1-7月住宅竣工面积同比下降10.20%。
• 市场趋势：随着疫情缓解，消费需求逐步释放，预计下半年家具板块业绩将回升。

3.2 造纸包装

• 纸价情况：
  • 瓦楞纸均价3608元/吨，环比下降5元/吨。
  • 箱板纸均价4493元/吨，保持稳定。
• 下游需求：
  • 粮油食品类零售额同比增长12.90%。
  • 饮料类零售额同比增长10.50%。
  • 卷烟产量同比下降5.40%。

3.3 文娱用品及其他

• 行业数据：
  • 1-6月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比下降14.10%。
  • 利润总额同比下降21.00%。
• 文具板块：受益于复学复课，晨光文具、齐心集团表现突出。

行业动态及重要公告

4.1 行业要闻

• 陶瓷出口：佛山陶瓷出口连续3个月增长，卫生陶瓷出口恢复明显。
• 智能家居：4家智能家居公司即将上市，包括美的集团、海康威视、青岛有屋智能、欧瑞博。其中，匠心智能已成功上市。
• 精装智能家居：上半年精装智能家居部品配套率显著提升，尤其在智能安防、智能门锁领域。
• 废纸进口限制：2020年第11批限制类进口公示，废纸核准总量为19.784万吨。

4.2 上市公司重要公告

• 晨鸣纸业：营业收入同比增长1.88%，净利润增长1.28%。
• 岳阳纸业：营业收入同比下降2.65%，但净利润增长384.18%。
• 劲嘉股份：营业收入增长2.83%，净利润下降10.64%。
• 奥瑞金：营业收入增长12.04%，净利润下降62.62%。
• 东港股份：营业收入和净利润均下降。
• 吉宏股份：营业收入和净利润均增长。
• 江山欧派：营业收入和净利润均增长。
• 顾家家居：营业收入下降，但净利润逆势增长。
• 浙江永强：营业收入和净利润均增长。
• 菲林格尔：营业收入和净利润均下降。
• 金牌厨柜：营业收入增长，净利润下降。
• 尚品宅配：两大股东合计减持1.1366%股份。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 地产调控政策风险。
• 整装业务拓展不及预期。
• 新店经营不及预期。
• 市场推广不达预期。
• 原材料价格波动风险。
• 经销商管理风险。

总结

本报告指出，轻工制造行业在疫情后逐步复苏，但整体仍处于淡季。家具、文具和造纸包装板块具备较好投资前景。各子行业表现不一，造纸板块涨幅最大，家具板块受淡季影响略有下跌。建议关注具备成长性和政策利好支持的龙头企业，同时需警惕宏观经济、地产政策及原材料价格波动等风险因素。