20211031-山西证券-轻工制造行业周报_9月BHI较上月再上涨_家居建材进入传统销售旺季_13页_1mb

轻工制造行业周报总结（20211025-20211031）

核心内容

2021年10月，轻工制造行业整体表现承压，SW轻工制造指数下跌3.59%。尽管如此，行业仍呈现结构性机会，特别是家居建材、文娱用品和造纸板块。

主要观点与投资建议

家居建材市场表现强劲

• BHI指数：9月全国建材家居景气指数（BHI）为138.63，环比上涨12.87点，同比上涨30.37点，显示市场进入传统销售旺季。
• 销售额：全国规模以上建材家居卖场9月销售额达1171.35亿元，环比上涨21.28%，同比上涨35.31%；1-9月累计销售额为7859.55亿元，同比上涨56.57%。
• 就业率指数：9月“就业率指数”环比上涨25.47点，同比上涨55.76点，显示出行业强劲的就业增长和恢复态势。
• 投资建议：看好2021年下半年家具内销表现，受益于竣工小高峰和精装修利好。建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居等企业。

文娱用品板块增长显著

• 市场表现：9月开学季推动文具零售增长，精品文创与IP变现能力突出，办公直销需求持续放量。
• 投资建议：关注精品文创与IP驱动的成长机会，以及办公直销龙头的市场拓展。建议关注晨光文具、齐心集团。

造纸板块受益于旺季和成本优势

• 市场表现：纸包行业进入“金九银十”传统旺季，市场需求和订单数量明显提升。
• 原材料涨价：废纸系毛利收窄，但龙头纸厂成本优势明显。
• 投资建议：建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等企业。

市场回顾

• 整体市场：本周上证指数下跌0.98%，SW轻工制造指数下跌3.59%，在申万28个一级行业中排名第23。

• 子行业表现：

  • 包装印刷（+0.81%）
  • 文娱用品（-3.48%）
  • 造纸（-3.58%）
  • 家具（-3.90%）
  • 珠宝首饰（-4.96%）
  • 其他轻工制造（-5.85%）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：紫江企业（+10.9966%）、裕同科技（+10.6419%）、乐歌股份（+10.2359%）、万顺新材（+9.5172%）、喜临门（+8.1214%）。
  • 跌幅前五：江山欧派（-20.3010%）、梦百合（-15.4355%）、志邦家居（-15.1528%）、金牌厨柜（-12.7114%）、帝欧家居（-12.3363%）。

行业重点数据跟踪

家具行业

• 房地产数据：1-9月全国商品房销售面积同比增长11.3%，住宅销售面积同比增长11.4%；住宅竣工面积同比增长24.4%。
• 原材料：CIT刨花板指数下跌13.46点，人造板指数下跌11.22点；TDI国内现货价上涨300元/吨，MDI现货价持平。

造纸包装行业

• 纸价上涨：全国瓦楞纸均价4491元/吨，环比上涨107元/吨；箱板纸均价5259元/吨，环比上涨107元/吨。
• 下游需求：1-9月粮油食品类零售额同比增长10.3%，饮料类零售额同比增长23.4%，卷烟产量同比增长1.8%。

文娱及其他行业

• 营收与利润：1-8月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比增长19.6%，利润总额同比增长19.9%。

行业动态

• 梦天家居：成功过会，将于上交所上市，拟募资9.8亿元用于产能扩建和智能化建设。
• 箭牌家居与华为合作：携手鸿蒙智联，开启智能家居全场景合作，涉及产品、技术、渠道、营销、品牌及人工智能等多个领域。
• 佛山陶博会延期：受疫情影响，原定11月举办的陶博会延期至2022年4月。
• 玖龙、APP、太阳等纸厂发布涨价函：11月起原纸价格上调，市场进入涨价周期。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 新冠肺炎疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 联系方式：电话：15011180295，邮箱：yangjingjing@sxzq.com
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司：山西证券股份有限公司
• 网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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