20201018-山西证券-轻工制造行业周报_9月建材家居市场步入传统消费旺季_BHI延续上涨态势_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20201012-20201018）

核心内容概述

本报告为山西证券研究所发布的轻工制造行业周报，聚焦于2020年9月全国建材家居市场表现、行业数据跟踪、投资建议及行业动态等内容。整体来看，9月建材家居市场进入传统消费旺季，景气指数（BHI）延续上涨，市场活力提升。同时，部分子行业如家具、文具和造纸包装表现出较强的投资潜力，但也面临一定的风险。

主要观点

1. 建材家居市场表现

• BHI指数：2020年9月全国建材家居景气指数（BHI）为108.26，环比上涨6.33点，同比下降2.28点。
• 销售额：全国规模以上建材家居卖场9月销售额为865.70亿元，环比上涨14.99%，但同比下降11.79%。
• 累计销售额：2020年1-9月累计销售额为5019.82亿元，同比下降30.78%。
• 市场活力：9月进入传统消费旺季，消费者压抑需求释放，市场人气提升。

2. 分指数分析

• 人气指数：9月值达180.47，环比上涨15.28点，同比上涨23.50点。
• 经理人信心指数：值为172.92，高于50，表明市场整体信心仍处于景气区间。

3. 投资建议

• 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修放量及疫情后需求释放，建议关注：海鸥住工、江山欧派、帝欧家居、志邦家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配。
• 文具板块：受益于全面复学复课和办公集采，建议关注：齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：需求回暖、盈利弹性向好，建议关注：中顺洁柔、太阳纸业、山鹰纸业。

行情回顾

• 上证指数：本周上涨1.96%，报收3336.36点。
• SW轻工制造指数：本周上涨1.83%，在申万28个一级行业中排名第6。
• 子行业涨跌幅（由高到低）：
  • 其他轻工制造（+19.03%）
  • 文娱用品（+9.04%）
  • 家具（+3.39%）
  • 包装印刷（+1.50%）
  • 造纸（-1.51%）
  • 珠宝首饰（-2.08%）

行业重点数据跟踪

1. 家具行业

• 原材料价格：
  • CIT刨花板指数：1141.08，上涨24.27点
  • 人造板指数：869.82，下跌24.33点
  • TDI国内现货价：17000元/吨，周涨跌+0元/吨
  • 纯MDI现货价：27500元/吨，周涨跌+4500元/吨
• 房地产数据：
  • 1-8月商品房住宅销售面积：87200万平方米，同比下滑2.5%
  • 1-8月住宅竣工面积：26498万平方米，同比下滑9.7%

2. 造纸包装行业

• 纸价走势：
  • 瓦楞纸均价：3675元/吨，环比上涨0.99%
  • 箱板纸均价：4537元/吨，环比上涨0.98%
• 下游需求：
  • 1-8月粮油食品类零售额：9733.8亿元，同比增长11.0%
  • 1-8月饮料类零售额：1410.4亿元，同比增长10.9%
  • 1-8月卷烟产量：16721.1亿支，同比增长2.4%
  • 8月卷烟产量：2003.6亿支，同比下降1.0%

3. 文娱及其他行业

• 营业收入：1-8月为7342.2亿元，同比下滑9.5%
• 利润总额：1-8月为234.5亿元，同比下滑20.0%

行业动态及重要公告

1. 行业要闻

• 陶瓷出口：9月中国陶瓷出口量721.7万吨，同比下降1.2%，但出口金额同比增长2.2%。
• 敏华控股签约：与首都机场贵宾公司签署战略合作协议，拓展大宗工程业务。
• 中国陶瓷更名：更名为“羚羊企业控股有限公司”，股票代码为AEHL。
• 文化纸涨价：APP、晨鸣、华泰纸业发布11月文化纸涨价函，上调300元/吨。
• 瓦楞纸价格：10月上旬环比下跌0.9%，但同比上涨11.22%。

2. 上市公司重要公告

• 奥瑞金：调整可转债转股价格，由4.64元/股降至4.52元/股。
• 合兴包装：控股股东解除部分股份质押，解除数量为948.44万股。
• 宝钢包装：2020年前三季度净利润预增89.79%-103.35%。
• 浙江众成：2020年前三季度净利润同比增长60%-90%，第三季度增长84%-175%。
• 乐歌股份：可转债发行获得批准，初始转股价格为73.13元/股。
• 好太太：2020年前三季度营收6.93亿元，净利润1.51亿元，同比分别下降19.25%和13.61%。
• 江山欧派：对华飞安防公司完成工商变更，注册资本增加至20,559万元。
• 周大生：9月新增两家自营门店，总投资716万元。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策风险
• 整装业务拓展不及预期
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%-20%
  • 中性：相对市场-5%至+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师承诺与免责声明

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