20180204-天风证券-交通运输行业研究周报_航空春运旺季将至_关注低估值绩优股_17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周A股市场整体下跌，交通运输板块亦未能幸免，但交运子板块表现分化。航空与机场板块表现相对较好，其中机场板块涨幅最高，航空板块亦有小幅上涨。物流与航运板块则面临市场调整，估值有所下滑。铁路与公路板块则保持稳健，部分公司盈利预测上调。整体来看，交通运输行业在春运、政策支持及行业改革等因素推动下，具备一定的投资机会。

主要观点

航空与机场板块：春运启动，民航客运量预计同比增长10%。短期看好航空板块的旺季表现，中长期受益于供需改善、提价意愿及票价改革。推荐三大航（中国国航、南方航空、东方航空）及吉祥航空。机场方面，看好国际线占比高、旅客流量大的枢纽机场，如上海机场与白云机场。
物流与快递板块：快递股估值处于低位，性价比凸显。长期来看，品牌建设与成本控制是核心壁垒，短期推荐韵达股份，关注圆通速递、顺丰控股及申通快递。物流板块中，上海自由贸易港区域主题机会值得关注，如畅联股份与华贸物流。建发股份因地产业务带动，被看好为长期投资标的。
航运与港口板块：BDI指数大幅下跌，但集运市场在春节前表现强劲，运价稳中有升。推荐受益于海南规划的海峡股份，以及多式联运龙头安通控股。港口方面，上港集团因地产业务表现突出，被重点推荐，同时关注深圳、厦门港口整合预期。
铁路与公路板块：大秦铁路2017年业绩超预期，未来运量与运价仍有提升空间。推荐广深铁路与铁龙物流。公路板块估值处于低位，具备配置价值，推荐深高速、山东高速、粤高速A。

关键信息

本周市场表现

上证综指：3462.1，环比跌2.7%
深证综指：10925.2，环比跌5.5%
沪深300指：4271.2，环比跌2.5%
创业板指：1702.4，环比跌6.3%
申万交运指数：2919.6，环比跌3.8%

交运板块领涨个股

证券简称	本周收盘价（元）	周涨幅	月涨幅	年涨幅
德邦股份	24.1	61.1%	21.0%	245.6%
白云机场	17.2	4.2%	1.9%	17.1%
上海机场	48.8	4.1%	4.0%	8.4%
南方航空	11.8	3.6%	0.4%	-0.8%
中国国航	13.6	3.6%	3.1%	10.5%

投资建议

重点推荐：中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、吉祥航空、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、山东高速、建发股份、韵达股份、安通控股
风险提示：国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2018-02-02）	投资评级	EPS（2016A）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	P/E（2016A）	P/E（2017E）	P/E（2018E）	P/E（2019E）
600029.SH	南方航空	11.82	买入	0.50	0.72	1.02	1.81	23.64	16.42	11.59	6.53
600115.SH	东方航空	8.22	买入	0.37	0.57	0.69	1.19	22.22	14.42	11.91	6.91
600153.SH	建发股份	12.93	买入	1.01	1.23	1.36	1.50	12.80	10.51	9.51	8.62
601111.SH	中国国航	13.61	买入	0.55	0.68	1.02	1.56	24.75	20.01	13.34	8.72
601333.SH	广深铁路	4.98	买入	0.16	0.14	0.15	0.17	31.13	35.57	33.20	29.29

本周重大事件

航运：宁波海运、中远海发、长航凤凰等公司业绩预增，中远海控全年净利润约27亿元。
物流：普路通因计提乐视坏账导致业绩下滑，但18年有望恢复增长；广汇物流业绩预增，受益于一带一路。
铁路：大秦铁路2017年净利润达133.33亿元，业绩增长显著。
港口：重庆港九、日照港、宁波港等公司业绩增长，港口整合预期增强。

标的预测

板块	公司名称	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	P/E(TTM)	PB(LF)
航空	南方航空	0.72	1.02	1.81	21.1	2.4
航空	东方航空	0.57	0.69	1.19	20.8	2.2
航空	中国国航	0.68	1.02	1.56	25.1	2.3
航运	安通控股	0.57	0.76	0.92	48.6	8.8
航运	海峡股份	0.51	0.58	0.64	49.8	3.3
港口	上港集团	0.50	0.54	0.56	15.1	2.5
港口	深赤湾A	0.92	0.95	0.98	28.5	3.2
物流	建发股份	1.23	1.36	1.50	11.6	1.7
物流	顺丰控股	1.03	1.06	1.25	27.9	6.9
物流	韵达股份	1.33	1.55	1.81	22.1	10.5
机场	上海机场	1.83	2.35	2.86	27.7	3.9
机场	白云机场	0.93	0.74	0.80	23.5	2.4
高速	深高速	0.69	0.75	0.80	13.6	1.5
铁路	广深铁路	0.14	0.15	0.17	36.8	1.2
铁路	铁龙物流	0.27	0.30	0.35	37.7	2.4
铁路	大秦铁路	0.90	0.93	0.95	10.9	1.5