20240304-光大期货-硅策略月报_26页_1mb

工业硅市场分析总结

1. **供需格局：

   • 供给方面，2月国内工业硅产量环比下滑33%，主要因春节假期及环保限产，但西北地区复产预期导致未来供给或增加。
   • 需求方面，有机硅、多晶硅产量有所增长，但需求释放缓慢，整体市场温和回暖。

2. **市场表现：

   • 期货及现货价格呈现偏弱走势，工业硅期货主力合约月度跌幅达0.72%。
   • 价格结构性分化，不通氧与通氧产品价格降幅明显，不同牌号价差有所调整。

3. **库存情况：

   • 交易所及社会库存累库明显，2月整体累库超过230万吨，港口及厂库库存同步上升。

4. **成本与利润：

   • 原料与电力成本支撑成本，行业平均成本上升，但利润空间明显压缩，主产地成本倒挂现象加重。

5. **未来展望：

   • 考虑供给复产与需求修复节奏差异，市场谨慎情绪未改，预计价格短期偏弱震荡，整体节奏偏宽松。

总结要点：

• 供给端环保放松下，复产预期可能加大；需求端终端消费复苏缓慢，供需错配或阶段性演变。
• 警惕库存压力抬升及成本利润压缩对价格的下行风险，预计金三价格仍以弱势区间震荡为主。