硅策略月报-20240304-光大期货-26页_1mb

工业硅市场分析总结

供给情况

2024年2月，国内工业硅产量预计314万吨，环比下滑33%，同比增长168%。开炉数量减少3台至311台，开炉率降至41.5%。西南地区开工率变化不大，云南部分企业因订单增加少量复产；西北地区限产缓解，新疆解除限负荷管理，除污染问题外，多地进行复产准备，预计3月中旬将大面积复工。

需求情况

有机硅市场需求温和回暖，DMC产量环比增长78%，同比上涨9%。下游节前备货已完成，节后预售订单交付集中，但新签订单较弱。多晶硅产量环比增长49%，同比激增802%，价格止跌企稳，订单量好转。3月硅粉厂订单继续向好，需求预期有增量。

库存分析

2月交易所库存累积231万吨至2416万吨，社会库存累计231万吨至1853万吨，其中厂库库存22万吨至863万吨；三大港口库存持平或微增，黄埔港和天津港稳定在38万吨，昆明港累库至23万吨。

价格走势

现货价格整体下跌：#553不通氧下调300元/吨，通氧下调150元/吨，421#下调250元/吨。期货市场震荡偏弱，主力2404合约收于13165元/吨，月度跌幅7.2%。价差方面，牌号间价差变化，地域价差部分收窄；期现价差升至85元/吨。

成本与利润

原料和电价成本稳中有升，行业平均成本升至15000元/吨，利润回落至10元/吨附近。主产地新疆和云南、四川利润空间收窄或倒挂。

市场观点

受春节假期和环保放松影响，供给和需求错配。3月需求修复预期增强，但西北地区大规模复产将增加供给，导致边际宽松。市场整体谨慎，硅价预计弱势震荡。