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玻璃早报总结（2024-03-04）

总体观点

• 玻璃短期预计将震荡运行，中长线逻辑偏向空头。

基本面分析

• 生产利润良好，开工率和产量维持高位；中下游需求回升，工厂库存累积速度减缓，拐点预期临近。
• 全国浮法玻璃库存较前一周上涨270%，但仍低于五年均值水平，偏多信号。

基差

• 河北沙河大板现货价1708元/吨，FG2405期货收盘价1651元/吨，基差为57元，显示期货升水现货状态，整体偏多。

盘面

• 价格运行在20日线下方，20日线呈向下趋势，显示短期偏空压力。

主力持仓

• 主力合约净空头头寸，空头持仓减少，逻辑偏空。

影响因素

• 利多因素：玻璃现货价格小幅下滑可能刺激中下游买入补库；两会政策利好与“金三银四”小旺季预期，推高短期刚需需求。
• 利空因素：生产利润持续修复，新增生产线增加，复产加速，导致中长期供给压力上升；地产竣工周期拐点可能带来终端需求绝对量下行。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供应维持高位，小旺季需求尚未证实，短期或有小反弹，但中期以上逻辑偏空；关注地产相关需求变化和资金状况。
• 风险点：房地产政策超预期宽松；玻璃生产线投产或复产不及预期，可能影响供给端。