20240304-宏源期货-节后表现淡如水_春风能否吹又生_25页_2mb

报告总结

行情回顾

• PX: 2024年2月呈现跌后震荡反弹，主要受成本支撑和装置检修影响。上半月油价下挫导致支撑不足，下半月春节假期油市偏强提振PX价格，预计区间运行8400-8800元/吨。
• PTA: 保持区间运行，节前下游备货和原油成本支撑有限，3月预计震荡偏弱，价格区间5700-6000元/吨，库存累积幅度较小。
• MEG: 月初回调后高位震荡，节后供应增量上升，需求恢复缓慢，预计偏弱整理，价格区间4400-4700元/吨，库存问题可能压制走势。
• 其他: 聚酯和纺服消费方面，开工率季节性波动，需求释放不及预期，出口数据表现分化。

后市展望

• PX预计跟随原油区间运行，调油需求边际效应递减，供应宽松局面将在4月好转。
• PTA关注检修和新产能投放，下游纺织需求回暖但产销压力放大。
• MEG受供应端减量空间小和需求疲软影响，港口库存增加可能导致价格压力。

风险提示

• 需求不及预期，调油需求再度抢跑。
• 原油价格大幅波动，地缘冲突和天气因素可能影响市场。
• 装置检修计划变动和库存累积风险。