20220925-首创证券-社服周报_海南离岛免税告别_寒冬_再发1亿元消费券提振信心_12页_1mb

报告摘要

海南离岛免税行业在经历疫情冲击后，逐步恢复运营，市场信心得到提振。海南省政府通过发放1亿元消费券，重点支持免税、餐饮、零售等消费领域，以促进经济复苏。截至9月22日，海南省10家离岛免税店已全部恢复营业，标志着海南免税行业走出“寒冬”。

海南免税恢复运营：自8月15日起，三亚凤凰机场免税店率先恢复运营，随后海口市内多家免税店陆续恢复。9月16日，海口、三亚解除全市临时性静态管理，三亚海旅免税城、中服三亚免税购物公园等恢复营业。9月21日，三亚海棠湾国际免税城恢复运营，海南离岛免税行业全面复业。
消费券提振消费：海南省计划发放1亿元消费券，其中7000万元用于免税消费，旨在刺激岛内及岛外消费，加快市场恢复。
疫情逐步缓解：上周（9月17日-9月23日）国内本土新冠新增病例环比下降17.84%，累计确诊数量环比下降25.64%。全球（除中国）新冠新增病例环比下降11.80%，疫情整体呈缓和趋势。
行业走势：上周申万社服行业指数涨幅为-3.28%，在31个行业中排名第22。社服行业PE-TTM为103.57X，处于历史分位84.4%。
投资建议：随着国庆假期临近，海南免税行业有望迎来消费高峰，建议重点关注中国中免。同时，酒旅出行板块预订量持续高增，可关注锦江酒店、华住集团、首旅酒店、宋城演艺、中青旅、天目湖、黄山旅游等。

城市	门店	恢复营业时间	营业时间
三亚	海棠湾国际免税城	9月21日	10:00-18:00
三亚	三亚海旅免税城	9月16日	10:00-21:00
三亚	中服三亚国际免税购物公园	9月16日	12:00-19:00
三亚	三亚凤凰机场免税店	8月17日	7:00-22:00
海口	海口日月广场店	8月19日	10:00-22:30
海口	海口美兰机场T1免税店	8月中旬	6:00-23:00
海口	海口美兰机场T2免税店	8月中旬	6:00-23:00
海口	海口观澜湖免税店	8月19日	10:00-21:30
海口	全球精品免税城	8月19日	10:00-22:00

社服行业指数：上周涨幅-3.28%，排名第22
沪深300指数：涨幅-1.95%，社服行业跑输1.33pcts
细分板块表现：一般零售跌幅较小，为-1.12%
个股表现：
- 周涨幅TOP5：ST三盛（+20.78%），创业黑马（+8.86%），ST开元（+5.47%），华天酒店（+4.64%），国义招标（+2.56%）
- 周跌幅TOP5：ST明诚（-16.16%），*ST易尚（-13.18%），岭南控股（-10.32%），力盛体育（-9.66%），同庆楼（-9.06%）

SW二级行业	代码	公司	最新收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS（22E/23E/24E）	PE（22E/23E/24E）	评级
旅游零售II	601888.SH	中国中免	185.41	3,806.70	4.28/6.91/8.67	43/27/21	买入
酒店餐饮	1179.HK	华住集团	25.95	835.12	(0.07)/0.83/1.03	-371/31/25	增持
酒店餐饮	600754.SH	锦江酒店	56.11	533.81	0.18/1.39/1.94	312/40/29	增持
旅游及景区	300144.SZ	宋城演艺	12.02	314.29	0.04/0.35/0.47	301/34/26	增持
酒店餐饮	600258.SH	首旅酒店	20.44	228.72	(0.10)/0.77/1.11	-204/27/18	增持
旅游及景区	600138.SH	中青旅	10.77	77.96	(0.18)/0.43/0.70	-60/25/15	增持
酒店餐饮	301073.SZ	君亭酒店	62.86	75.94	0.43/0.99/1.33	146/63/47	增持