20230212-中财期货-LPG周报_燃烧需求平稳_关注化工需求增量_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2023年2月12日当周LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出当前LPG价格处于震荡状态，预计主力合约价格将在[4600, 5100]元/吨区间内波动。整体市场受到供应端和需求端的共同影响，短期内燃烧需求增长趋于平稳，而化工需求的增长预期仍支撑市场走势。

主要观点

• 价格震荡：LPG主力合约价格预计在[4600, 5100]元/吨区间震荡，原油价格波动对LPG市场形成多空交织的影响。
• 供应端变化：国内LPG供应量有所回落，2月3日至2月9日国内液化气商品量为56.92万吨，周环比增加2.75%；下一周期预计生产量为56.1万吨，到港量预计为40.6万吨，整体供应量或环比下降。
• 需求端表现：燃烧需求增长停滞，化工需求则保持一定的增长预期，尤其是PDH装置一季度将有5套总产能达285万吨的装置投产。
• 库存情况：港口库存环比上升，主要集中在福建和山东地区，库存消化节奏放缓，市场氛围偏弱。

关键信息

1. 供应与需求分析

• 国内产量：2022年12月国内LPG产量为369万吨，环比下降17.1万吨，降幅4.43%。
• 进口情况：2022年11月LPG进口总量为243.4万吨，环比增加1.25%。其中丙烷进口量增加3.21%，丁烷进口量下降5.37%。
• 出口情况：2022年12月LPG出口量为8.64万吨，环比增加14.24%。丙烷主要出口至越南，丁烷则以香港为主要目的地。
• 库存变化：截至2月9日，中国液化气港口样本库存量为162.52万吨，环比增加2.83%；库容率上升至27.79%，库存消化氛围一般。

2. 化工需求增长预期

• MTBE装置：全国外销工厂产能利用率录得60.99%，环比持平。
• 烷基化油装置：全国外销工厂产能利用率为47.81%，环比上涨0.22%。
• PDH装置：开工率为66.9%，环比下降5.98%。
• 利润与开工：烷基化利润和MTBE异构化利润回落，部分炼厂有停工计划，但一季度PDH装置投产预期支撑化工需求增长。

3. 市场操作建议

• 区间震荡策略：建议投资者在[4600, 5100]元/吨区间内操作，关注价格波动和供需变化。

4. 风险提示

• 原油价格波动：若原油价格大幅下跌，将对LPG市场形成下行压力。

本周关注重点

• 船货到港情况：密切关注各地区到港量变化，特别是华东、华南、福建、山东等地的进口船期及到港数量。
• 库存变化：库存水平及消化速度将影响市场供需平衡，是未来价格走势的重要参考。

数据来源

• 隆众资讯、Wind、中财期货投资咨询总部

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