20230219-中财期货-LPG周报_需求波动不大_关注成本驱动_8页_1mb

LPG周报总结

核心内容

本报告分析了2023年2月19日LPG（液化石油气）的市场运行情况，指出LPG主力合约预计在[4300, 4800]区间震荡运行。整体市场处于供需博弈和多空交织的局面，价格预计宽幅震荡，中枢小幅抬升。供应端相对稳定，需求端则以化工需求为主导，存在一定的增长预期。

主要观点

• LPG价格走势：预计LPG主力合约在[4300, 4800]区间震荡运行。
• 原油价格影响：油价回归供需博弈，多空因素交织，预计价格宽幅震荡，中枢小幅上移。
• 供应情况：2月10日至16日国内液化气商品量为55.87万吨，周环比下降2.06%；下一周期预计生产总量为55.3万吨，到港量预期为78万吨，整体供应量可能环比增加。
• 需求情况：燃烧需求增长停滞，化工需求方面，MTBE和烷基化油产能利用率略有波动，PDH开工率下降，但一季度有285万吨PDH装置计划投产，化工需求增长预期仍在。
• 库存变化：截至2月16日，中国液化气港口样本库存量为157.49万吨，环比减少3.09%，库容率28.61%，环比增长0.8%。

关键信息

供应端

• 近期供应量：2月10日-16日国内液化气商品量为55.87万吨，周环比下降2.06%。
• 到港情况：船期到港量为33.6万吨，下一周期预期到港量为78万吨，供应量可能环比增加。
• 进出口数据：2022年11月LPG进口总量243.4万吨，环比增加1.25%；其中丙烷进口量环比增加3.21%，丁烷进口量环比下降5.37%。
• 出口情况：2022年12月LPG出口量8.64万吨，环比增加14.24%；丙烷出口以越南为主，丁烷出口以香港为主。

需求端

• 燃烧需求：增长步调停滞，未见明显回升。
• 化工需求：
  • MTBE产能利用率59.03%，环比下降1.93%。
  • 烷基化油产能利用率49.19%，环比上涨1.38%。
  • PDH开工率65.35%，环比下降1.55%。
  • 一季度有5套总产能达285万吨的PDH装置计划投产，化工需求增长预期仍在。

操作建议

• 区间震荡策略：当前LPG价格预计在[4300, 4800]区间震荡，建议关注该区间内的交易机会。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能对LPG价格形成下行压力，需警惕市场波动风险。

本周关注重点

• 船货到港情况：关注后续到港量变化对市场供需的影响。
• 库存变化：库存水平将影响市场走势，需密切跟踪港口库存动态。

数据来源与图表说明

• 图表1：LPG现货价格（元/吨）
• 图表2：LPG基差变化（元/吨）
• 图表3：液化丙烷进出口量（吨）
• 图表4：液化丁烷进出口量（吨）
• 图表5：液化石油气产量（吨）
• 图表6：CP合同报价（美元/吨）
• 图表7：CP合同预测价（美元/吨）
• 图表8：华东地区丙烷进口利润（元/吨）
• 图表9：MTBE开工率
• 图表10：烷基化装置开工率
• 图表11：山东地区LNG与LPG价格
• 图表12：LPG厂库库存率

以上图表均来源于Wind、隆众资讯及中财期货投资咨询总部。

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