20220919-中财期货-LPG周报_震荡运行_待燃烧需求进一步兑现_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月19日发布的LPG（液化石油气）市场周报，主要内容涵盖LPG价格走势、供应情况、需求预期、库存变化及操作建议。

主要观点

• LPG价格震荡运行：预计LPG2210合约将在[5400，5800]区间内震荡。
• 操作建议：建议投资者逢低做多。
• 风险提示：原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成不利影响。

驱动逻辑

1. 原油价格震荡影响LPG走势

• 当前原油价格受需求担忧影响，呈现震荡运行态势，间接影响LPG的市场表现。

2. 供应端维持稳定

• 国内产量：2022年7月液化气产量为438.2万吨，环比增加27.6万吨，增幅6.72%。
• 进口情况：7月进口量为215.05万吨，环比减少12.92%；出口量为6.66万吨，环比增加2.16%。
• 丙烷与丁烷：丙烷进口量环比减少16.17%，进口均价772.6美元/吨；丁烷进口量环比减少2.85%，进口均价761.65美元/吨。出口方面，丙烷和丁烷价格均有所下降。
• 本周到港情况：预计本周到港量接近80万吨，以华东地区为主，库区接货压力较大。

3. 需求预期提升

• 气温下降：年内气温高点已过，温度逐渐下降，燃烧需求预期提升。
• 碳四深加工：MTBE装置产能利用率下降至57.25%，烷基化油装置产能利用率略有上升至43.19%，PDH装置开工率下降至64.08%。
• PDH检修：宁夏润丰30万吨/年PDH装置预计检修10日左右，预计开工率继续下降。
• LPG与天然气价差：液化气与天然气价差稍有走阔，LPG经济效益显现。

关键信息

供应端

• 周产量：9月9日-15日，国内液化气商品量为51.24万吨，环比增加0.93%。
• 日均产量：约7.32万吨。
• 进口船货：国际船期实到港量少于预期，共计54.3万吨，华南地区为主。
• 9月VLGC到港量：共计120.01万吨，环比增加17.08万吨，同比增长42.86%。

需求端

• 燃烧需求：随着气温下降，燃烧需求预期提升。
• 碳四深加工：MTBE、烷基化油及PDH装置开工率变化反映下游需求波动。

库存情况

• 港口库存：截至9月15日，液化气港口样本库存量为192.07万吨，环比增加2.84%。
• 库容率：样本企业液化气库容率水平为29.29%，环比上升1.63个百分点。
• 区域变化：华东及华南地区库存增幅明显，台风及管线检修影响出货，导致库存上升。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注国际船期到港量及国内港口接货能力。
• 库存变化：关注库存水平及区域库存差异，以判断市场供需变化。

数据来源与联系方式

• 报告来源：中财期货投资咨询总部
• 联系方式：
  • 上海总部：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼，电话：021-68866666
  • 各分公司及营业部联系方式详见报告末尾。

风险提示

• 原油价格大幅下跌可能对LPG市场产生负面影响，需密切关注国际油价走势。

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。