20221024-中财期货-LPG周报_燃烧需求一般_震荡运行_8页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

2022年10月24日发布的LPG周报指出，当前LPG市场处于震荡运行状态，预计LPG2211合约价格将在[4900，5300]区间波动。市场主要受供应收紧与需求下滑的博弈影响，短期内供需变化不大，价格走势以区间震荡为主。

主要观点

• 价格走势：LPG价格预计在[4900，5300]区间震荡运行。
• 供应端：国内液化气产量基本稳定，但进口到船量有所波动，华东地区为主要到港区域。
• 需求端：随着气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，但实际需求尚未完全兑现；碳四深加工如MTBE、烷基化油开工率平稳，PDH开工率略有上升，但受个别装置调试影响，整体需求变化不大。
• 库存情况：港口库存有所下降，库容率维持低位，库存压力缓解。
• 经济效益：液化气与天然气价差走阔，LPG经济效益明显。

关键信息

供应端分析

• 国内产量：2022年8月液化气产量为386.7万吨，环比减少11.75%。
• 进口情况：8月进口量为217.6万吨，环比增长1.18%，同比增加3.38%；丙烷进口量159.42万吨，环比增长1.67%，进口均价732.94美元/吨，环比下跌5.13%。
• 出口情况：8月出口量为7.4万吨，环比增长11.03%，同比增加31.12%；丁烷出口量4.4万吨，环比增长16.95%。
• 近期到港：10月14日-10月20日当周，国内液化气商品量为53.04万吨，较上周减少0.48万吨，降幅0.9%；国际船期实到港量为37.045万吨，华东地区为主。本周预期到港量为66.1万吨，仍以华东地区为主。

需求端分析

• 燃烧需求：气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，但实际需求尚未完全兑现。
• 深加工需求：碳四深加工率平稳，MTBE装置外销工厂产能利用率61.66%，环比下降0.35%；烷基化油外销工厂产能利用率41.9%，环比下降0.29%；PDH装置开工率77.32%，环比增加2.76%，但山东某装置调试，预计本周开工率小幅下滑。

库存情况

• 港口库存：截至10月20日，液化气港口样本库存量为185.01万吨，较上期减少5.41%。
• 库容率：中国样本企业液化气库容率32.422%，较上期增加0.10个百分点。
• 区域差异：华中地区库位上升明显，主要因个别价格高位导致成交不佳，库存增加。

操作建议

• 交易策略：LPG震荡运行，建议在[4900，5300]区间进行操作。

风险提示

• 原油价格：原油价格大幅下跌可能对LPG价格产生负面影响。

本周关注重点

• 船货到港情况：关注国际船期到港量及港口库存变化。
• 需求兑现：等待燃烧需求的实际表现及深加工装置开工率的持续变化。

数据来源

• 图表：图1-图12提供了LPG现货价格、基差变化、进出口量、开工率等关键数据。
• 报告机构：中财期货有限公司，提供多地区营业部联系方式。

特别声明

• 信息来源：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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