20250426-国金证券-英华特-301272.SZ-业绩短期承压_看好长期利润提升_4页_974kb

英华特公司业绩与前景分析总结

核心内容

2025年4月26日，公司发布了2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入5.97亿元，同比增长7.52%；归母净利润0.74亿元，同比下降15.14%。2025年第一季度实现营业收入0.96亿元，同比增长0.67%，但归母净利润为-0.02亿元，同比下降124.92%。

主要观点

• 短期业绩承压：2024年净利润下降主要由于研发投入增加，研发费用率提升至8.15%，高于2023年的4.7%。
• 长期盈利预期改善：分析师认为，随着新产品平台研发的推进，研发投入将转化为技术壁垒和产品竞争力，推动市场份额提升和利润增长。
• 国产替代加速：公司作为国内涡旋压缩机龙头，面对美国对华提高关税的政策，有望在进口成本上升的背景下提升市场占有率。
• 政策支持：国家发改委等部门出台热泵行业高质量发展政策，鼓励热泵设备更新改造，预计带动公司涡旋压缩机销量增长。

关键信息

营收与利润预测

风险提示

• 技术研发不及预期
• 新客户拓展不及预期
• 转子压缩机替代风险
• 汇率波动风险

投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

财务数据概览

资产负债表趋势

比率分析

投资建议与市场评分

• 市场评分：1.00（对应“买入”）
• 投资建议：买入（预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况及专业意见。