20230219-太平洋-化工_新材料行业周报_氟化工_纯碱毛利水平持续改善_EVA价格大幅反弹_29页_3mb

氟化工、纯碱毛利水平持续改善，EVA价格大幅反弹总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年2月13日至2月17日期间，中国化工及新材料行业的运行情况，重点包括氟化工新材料、纯碱、光伏/风电材料、锂电化工新材料、生物柴油、电子化学品及氯碱等细分行业。同时，还对板块行情表现及重点公司公告进行了跟踪分析，并对大宗原材料价格变化进行了数据统计。报告认为，部分行业如氟化工、纯碱和光伏/风电材料表现较好，未来存在投资机会，但也提示了下游需求不及预期、产品价格下跌等风险。

主要观点

1. 氟化工新材料

• 行业综述：制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期提升，尤其是R32价格连续上涨，带动氟化工产业链毛利水平改善。
• 上游原料：萤石湿粉价格继续下跌，氢氟酸价格维持不变。
• 制冷剂：二代制冷剂配额削减20%-60%，R22价格小幅上涨；三代制冷剂中，R32受益于出口利好，价格连续上涨，而R142b价格因进口增加有所回落。
• 含氟聚合物：PVDF、PTFE等产品因下游需求增长，价格保持稳定或小幅上涨，但部分产品因产能扩张，面临价格承压。
• 投资建议：建议关注永和股份、三美股份、巨化股份、金石资源等企业。

2. 纯碱

• 行业综述：纯碱行情火热，市场需求旺盛，尤其是光伏玻璃需求带动重碱价格持续上涨，库存处于低位。
• 价格情况：轻质纯碱和重质纯碱价格均上涨，价差维持在214元/吨，毛利进一步扩大。
• 供应情况：远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023年6月投产，短期内行业供应紧张情况难以缓解。
• 投资建议：建议关注山东海化、双环科技、远兴能源、中盐化工等公司。

3. 光伏/风电材料

• EVA：光伏级EVA因下游需求复苏，价格明显反弹，但受库存影响，部分牌号微跌。EVA新产能释放放缓，仅宝丰能源在下半年有25万吨产能释放。
• POE：POE各牌号价格保持稳定，但尚未实现国产化。
• 碳纤维：市场持续承压，行业继续累库，但应用场景拓展有望带来长期增长。
• 投资建议：建议关注岳阳兴长、联泓新科、中盐化工等企业。

4. 锂电化工新材料

• 六氟磷酸锂：价格下跌，毛利下降，但部分企业自产原料，成本压力相对较小。
• 电解液：价格下降，毛利承压，但部分大厂开工较高，市场维持稳定。
• 正极材料：三元材料价格下行，磷酸铁锂采购成本减少，但整体需求未见明显改善。
• 负极材料：价格维持稳定，低端市场报价24000元/吨，中端41000元/吨，高端57000元/吨。
• 前驱体：价格持稳，但预计未来价格可能继续下滑。
• 隔膜：市场保持平稳，部分厂商开始扩产，库存逐步释放。
• 投资建议：建议关注黑猫股份、蓝晓科技、云天化等公司。

5. 生物柴油

• 行业情况：国内生物柴油价格维持稳定，出口均价下降，但原料供应仍较充足。
• 出口数据：2022年12月出口15.9万吨，同比下降7%。
• 投资建议：建议关注卓越新能、山高环能、嘉澳环保等公司。

6. 电子化学品

• 行业运行：整体平稳，价格与上周持平。
• 产品价格：电子级双氧水、硫酸、氨水、氢氟酸、显影液和蚀刻液价格稳定。
• 电子级磷酸：价格维持稳定，但市场需求仍有待提升。
• 投资建议：建议关注雅克科技、彤程新材、鼎龙股份等公司。

7. 氯碱

• PVC价格：电石法PVC价格小幅上涨，乙烯法PVC价格略有上升，但毛利仍承压。
• 库存情况：PVC库存高位回落，开工率上升。
• 投资建议：建议关注万华化学、华昌化工、晨光新材等公司。

关键信息汇总

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产品价格下跌
• 原料成本上升
• 市场竞争加剧

投资建议

• 氟化工产业链：关注永和股份、三美股份、巨化股份、金石资源等，受益于制冷剂配额明朗和下游需求增长。
• 纯碱行业：关注山东海化、双环科技、远兴能源、中盐化工，受益于供给紧张和光伏玻璃需求增长。
• 光伏/风电材料：关注岳阳兴长、联泓新科、中盐化工，受益于EVA价格反弹和光伏料需求提升。
• 锂电化工新材料：关注黑猫股份、蓝晓科技、云天化，但需关注成本和需求变化。
• 生物柴油：关注卓越新能、山高环能、嘉澳环保，但需关注出口市场波动。
• 电子化学品：关注雅克科技、彤程新材、鼎龙股份，受益于国产替代和政策支持。
• 氯碱行业：关注万华化学、华昌化工、晨光新材，受益于PVC价格小幅上涨。

行情表现

• SW基础化工指数：本周下跌0.76%，跑输沪深300指数0.99个百分点。
• 涨幅前三：博菲电气（+31.02%）、和远气体（+19.19%）、雅本化学（+17.48%）。
• 跌幅前三：世名科技（-15.31%）、中核钛白（-9.65%）、康普化学（-9.37%）。

行业要闻

• 中国石油广东石化项目：乙烯装置投料试车成功，标志着项目全流程打通。
• 美国战略石油储备释放：计划在2023-2025年期间释放2600万桶石油，影响国际油价走势。
• 我国首个甲醇制氢加氢一体站：投产后可降低制氢成本20%以上，推动氢能产业发展。
• 全球最大绿氢耦合煤化工项目：内蒙古鄂尔多斯项目启动，年制绿氢3万吨，推动能源产业转型升级。

重点公司公告

• 万华化学：发布2022年度业绩快报，净利润下降。
• 安迪苏：发布2022年度业绩快报，净利润下降。
• 晶华新材：非公开发行A股股票获核准。
• 鹿山新材：公开发行可转换公司债券获核准。
• 海优新材：拟投资建设20GW光伏胶膜项目。
• 联泓新科：EVA生产装置集中开工。
• 其他公司：包括会昌福默斯新材料、华昌化工、晨光新材等，均有项目推进或业绩公告。

大宗原材料数据

• 国际油价：WTI原油价格下跌4.24%，布伦特原油价格下跌3.92%。
• 天然气：NYMEX天然气价格下跌9.31%。
• 煤炭价格：晋陕蒙坑口煤价格继续下跌。
• 烯烃价格：华东乙烯价格7300元/吨，丙烯价格下跌170元/吨。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持。

总结

总体来看，2023年初化工及新材料行业呈现出部分行业毛利改善、价格反弹的态势，尤其是氟化工、纯碱和光伏/风电材料表现较为积极。随着下游需求逐步回暖，行业景气度有望进一步提升。但同时，部分原材料价格下跌，以及下游需求不确定性，仍为行业带来一定风险。建议投资者关注具备技术优势和成长潜力的龙头企业，同时警惕市场波动对业绩带来的影响。