化工行业周报总结
核心内容
本周化工行业整体表现优于大盘，申万一级化工指数上涨0.72%，而上证指数下跌0.35%，沪深300微涨0.08%。在二级子行业中，5个上涨；三级子行业中，20个上涨，其中钾肥、其他纤维、民爆用品涨幅居前。从产品价格走势来看，MDI、VA等化工品持续上涨，而70#重交沥青、天然橡胶等则下跌。
主要观点
产品价格走势
-
涨幅前五：
- 聚合MDI（22.38%）
- DMC（14.00%）
- 二氯甲烷（12.61%）
- MDI（8.87%）
- VA（7.89%）
-
跌幅前五：
- 70#重交沥青（-11.67%）
- 天然橡胶（-6.64%）
- 环氧丙烷（-4.87%）
- 乙二醇（-4.87%）
- 溶剂DMC（-3.95%）
MDI与VA上涨原因
- MDI：供给紧张是主要推手，北美和欧洲等地的装置受飓风、检修和原料事故影响，库存紧张，现货稀缺。预计未来供给依然紧张，价格有望继续上涨。
- VA：由于帝斯曼和国内厂家计划停产检修，供应减少，价格持续上涨。目前VA报价为400-450元/kg，预计未来仍有涨价空间。
甘氨酸上涨
- 甘氨酸本周上涨7.19%，近一个月上涨20.16%。河北厂家开工率上升，山东可能恢复，下游草甘膦采购旺季支撑价格上涨。但环保监管力度可能影响未来开工负荷。
天胶市场
- 天胶价格本周下跌6.64%，但基本面支撑跌势难持续。国内轮胎行业进入旺季，需求压制有限。泰、印、马三国召开会议商讨减产，预计天胶市场将逐步企稳。
推荐公司与板块
本周推荐
- 维生素板块：兄弟科技、新和成等，因价格持续上涨。
- 食品添加剂板块：醋化股份，因环保政策推动价格上涨。
- 白马股：华鲁恒升、鲁西化工等，因估值低且有新增产能。
- 新材料标的：鼎龙股份，因业绩确定性高。
金股组合
- 华鲁恒升（20%）
- 天赐材料（20%）
- 卫星石化（20%）
- 醋化股份（20%）
- 兄弟科技（20%）
风险提示
行业新闻
- 拜耳与Ginkgo组建微生物固氮合资公司：聚焦提高农民肥料利用效率，减少氮肥用量。
- Sinar Mas Cepsa印尼植物脂肪醇工厂投产：耗资3亿欧元，使用可持续棕榈仁油生产脂肪醇。
- 1-8月化学原料和制品业投资同比下降2.1%：反映行业投资放缓。
- 沙特基础工业公司新建PP制造工厂：推动全球扩张。
- 青岛双星终止收购韩国锦湖轮胎：未来将聚焦轮胎、汽车及相关行业。
- 湖南宜章发现超大型萤石矿：保有萤石矿物量达1290万吨。
- PTTGC投资40亿美元发展泰国石化产业：计划在五年内完成。
- 阿克苏诺贝尔最先进的涂料厂投产：在英国阿兴顿，可持续发展。
关键数据汇总
能源类
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 原油(WTI) |
美元/桶 |
49.89 |
47.48 |
47.55 |
5.08 |
4.92 |
| 原油(布伦特) |
美元/桶 |
55.47 |
53.78 |
50.80 |
3.14 |
9.19 |
| 原油(迪拜) |
美元/桶 |
49.90 |
49.90 |
49.21 |
0.00 |
1.40 |
| 天然气(NYMEX期货) |
美元/百万英热 |
3.07 |
2.90 |
2.92 |
5.86 |
5.14 |
| 动力煤(秦皇岛) |
元/吨 |
670.00 |
637.00 |
630.00 |
5.18 |
6.35 |
| 石脑油(利津石化) |
元/吨 |
4230.00 |
4230.00 |
4230.00 |
0.00 |
0.00 |
| 煤焦油(山西) |
元/吨 |
2875.00 |
2765.00 |
2850.00 |
3.98 |
0.88 |
| MTBE(山东) |
元/吨 |
5500.00 |
5470.00 |
5250.00 |
0.55 |
4.76 |
基础化学品
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 乙烯(CFR东南亚) |
美元/吨 |
1200.00 |
1185.00 |
1100.00 |
1.27 |
9.09 |
| 丙烯(中国到岸) |
美元/吨 |
1001.00 |
1010.00 |
901.00 |
-0.89 |
11.10 |
| 丁二烯(茂名石化) |
元/吨 |
12300.00 |
11800.00 |
9100.00 |
4.24 |
35.16 |
| 甲醇(华东) |
元/吨 |
2800.00 |
2910.00 |
2465.00 |
-3.78 |
13.59 |
| 甲醛(华东) |
元/吨 |
1400.00 |
1400.00 |
1200.00 |
0.00 |
16.67 |
| 醋酸(华东) |
元/吨 |
3100.00 |
2900.00 |
2900.00 |
6.90 |
6.90 |
| 醋酸丁酯(华东) |
元/吨 |
6100.00 |
6100.00 |
6100.00 |
0.00 |
0.00 |
| 丙烯酸(浙江卫星) |
元/吨 |
11300.00 |
10800.00 |
8700.00 |
4.63 |
29.89 |
| 丙烯酸丁酯(浙江卫星) |
元/吨 |
13500.00 |
13000.00 |
10500.00 |
3.85 |
28.57 |
| 苯酚(华东) |
元/吨 |
7625.00 |
7625.00 |
6700.00 |
0.00 |
13.81 |
| 丙酮(华东) |
元/吨 |
5800.00 |
5775.00 |
5725.00 |
0.43 |
1.31 |
| 甲乙酮(齐翔腾达) |
元/吨 |
8800.00 |
8800.00 |
7900.00 |
0.00 |
11.39 |
| 苯(华东) |
元/吨 |
6200.00 |
6400.00 |
6200.00 |
-3.13 |
0.00 |
| 甲苯(华东) |
元/吨 |
5340.00 |
5350.00 |
5040.00 |
-0.19 |
5.95 |
| 二甲苯(华东) |
元/吨 |
5450.00 |
5460.00 |
5230.00 |
-0.18 |
4.21 |
聚氨酯产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 苯胺(华东) |
元/吨 |
10250.00 |
9550.00 |
9575.00 |
7.33 |
7.05 |
| MDI(华东) |
元/吨 |
33750.00 |
31000.00 |
29750.00 |
8.87 |
13.45 |
| 聚合MDI(华东) |
元/吨 |
43750.00 |
35750.00 |
27100.00 |
22.38 |
61.44 |
| TDI(华北) |
元/吨 |
39500.00 |
39000.00 |
39500.00 |
1.28 |
0.00 |
| DMC(华东) |
元/吨 |
7300.00 |
7600.00 |
6800.00 |
-3.95 |
7.35 |
| DMF(华东) |
元/吨 |
6700.00 |
6500.00 |
5075.00 |
3.08 |
32.02 |
| 硬泡聚醚(华东) |
元/吨 |
10900.00 |
11250.00 |
12150.00 |
-3.11 |
-10.29 |
| 环氧丙烷(华东) |
元/吨 |
10750.00 |
11300.00 |
13050.00 |
-4.87 |
-17.62 |
钛产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 钛白粉(南京钛白) |
元/吨 |
17000.00 |
17000.00 |
17000.00 |
0.00 |
0.00 |
| 钛精矿(四川攀钢) |
元/吨 |
1500.00 |
1500.00 |
1500.00 |
0.00 |
0.00 |
磷化工产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 磷矿石(湖北宜化) |
元/吨 |
340.00 |
340.00 |
340.00 |
0.00 |
0.00 |
| 黄磷(四川) |
元/吨 |
16400.00 |
16300.00 |
14700.00 |
0.61 |
11.56 |
| 磷酸(华东) |
元/吨 |
5000.00 |
5000.00 |
4700.00 |
0.00 |
6.38 |
| 三聚磷酸钠(新乡华幸) |
元/吨 |
5600.00 |
5600.00 |
5600.00 |
0.00 |
0.00 |
氯碱产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| PVC(华南) |
元/吨 |
7790.00 |
7860.00 |
7530.00 |
-0.89 |
3.45 |
| 烧碱(华东) |
元/吨 |
1060.00 |
1000.00 |
1000.00 |
6.00 |
6.00 |
| 轻质纯碱(华东) |
元/吨 |
2140.00 |
2140.00 |
1600.00 |
0.00 |
33.75 |
| 电石(华东) |
元/吨 |
3085.00 |
3010.00 |
2985.00 |
2.49 |
3.35 |
氟化工
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 萤石(德安实业干粉) |
元/吨 |
1872.00 |
1872.00 |
2000.00 |
0.00 |
-6.40 |
| 二氯甲烷(浙江巨化) |
元/吨 |
3350.00 |
2975.00 |
2750.00 |
12.61 |
21.82 |
| 聚四氟乙烯(浙江巨化) |
元/吨 |
62000.00 |
59000.00 |
59000.00 |
5.08 |
5.08 |
| 干法氟化铝 |
元/吨 |
8400.00 |
8400.00 |
8500.00 |
0.00 |
-1.18 |
| 冰晶石(电解铝用辅料) |
元/吨 |
5900.00 |
5900.00 |
5900.00 |
0.00 |
0.00 |
化纤产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| PX(上海石化) |
元/吨 |
6580.00 |
6580.00 |
6600.00 |
0.00 |
-0.30 |
| 乙二醇(华东) |
元/吨 |
7430.00 |
7810.00 |
7025.00 |
-4.87 |
5.77 |
| PTA(华东) |
元/吨 |
5210.00 |
5300.00 |
5200.00 |
-1.70 |
0.19 |
| BDO(华东) |
元/吨 |
10700.00 |
10700.00 |
10700.00 |
0.00 |
0.00 |
| 聚酯切片(浙江联达) |
元/吨 |
7850.00 |
7900.00 |
7250.00 |
-0.63 |
8.28 |
| 涤纶短纤(华东) |
元/吨 |
8250.00 |
8125.00 |
7700.00 |
1.54 |
7.14 |
| 涤纶(桐乡桐昆POY) |
元/吨 |
8700.00 |
8600.00 |
8050.00 |
1.16 |
8.07 |
| 棉花 |
元/吨 |
15964.62 |
15,954.62 |
15900.77 |
0.06 |
0.40 |
| 粘胶短纤（华东） |
元/吨 |
16100.00 |
16050.00 |
16000.00 |
0.31 |
0.63 |
| 粘胶长丝（华东） |
元/吨 |
37800.00 |
37800.00 |
38000.00 |
0.00 |
-0.53 |
| 已二酸（华东） |
元/吨 |
10800.00 |
10750.00 |
9050.00 |
0.47 |
19.34 |
| 己内酰胺（浙江巨化） |
元/吨 |
15000.00 |
15000.00 |
15800.00 |
0.00 |
-5.06 |
| 锦纶切片（华东） |
元/吨 |
17000.00 |
16600.00 |
16700.00 |
2.41 |
1.80 |
| 锦纶FDY（华东） |
元/吨 |
21500.00 |
21500.00 |
22000.00 |
0.00 |
-2.27 |
| 氨纶（浙江开普特） |
元/吨 |
39000.00 |
37000.00 |
36000.00 |
5.41 |
8.33 |
塑料橡胶产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 聚乙烯（上海石化） |
元/吨 |
10950.00 |
10950.00 |
10250.00 |
0.00 |
6.83 |
| 聚丙烯（上海石化） |
元/吨 |
9200.00 |
9400.00 |
8550.00 |
-2.13 |
7.60 |
| ABS（华东） |
元/吨 |
16750.00 |
16850.00 |
15800.00 |
-0.59 |
6.01 |
| PS（华东） |
元/吨 |
12500.00 |
12575.00 |
10675.00 |
-0.60 |
17.10 |
| 天然橡胶（上海市场） |
元/吨 |
13350.00 |
14300.00 |
12650.00 |
-6.64 |
5.53 |
| 丁苯橡胶（华东） |
元/吨 |
14150.00 |
14575.00 |
12900.00 |
-2.92 |
9.69 |
| BOPP（浙江奔多） |
元/吨 |
12800.00 |
12800.00 |
11600.00 |
0.00 |
10.34 |
| 炭黑（江西） |
元/吨 |
7000.00 |
7000.00 |
6500.00 |
0.00 |
7.69 |
农化产业
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 尿素（华鲁恒升） |
元/吨 |
1540.00 |
1540.00 |
1430.00 |
0.00 |
7.69 |
| 氯化铵（石家庄联碱） |
元/吨 |
360.00 |
360.00 |
360.00 |
0.00 |
0.00 |
| 硝酸铵（山东联合） |
元/吨 |
1600.00 |
1600.00 |
1600.00 |
0.00 |
0.00 |
| 磷酸二铵（云南） |
元/吨 |
2800.00 |
2800.00 |
2800.00 |
0.00 |
0.00 |
| 钾肥（青海盐湖） |
元/吨 |
1870.00 |
1870.00 |
2000.00 |
0.00 |
-6.50 |
| 复合肥（江苏45%S） |
元/吨 |
1780.00 |
1780.00 |
1750.00 |
0.00 |
1.71 |
| 草甘膦（华东） |
元/吨 |
25500.00 |
25500.00 |
23000.00 |
0.00 |
10.87 |
| 甘氨酸（河北） |
元/吨 |
14900.00 |
13900.00 |
12400.00 |
7.19 |
20.16 |
锂电池材料
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 电池级碳酸锂(中都99.5%) |
元/吨 |
165000.00 |
166000.00 |
156000.00 |
-0.60 |
5.77 |
| 三元电解液(圆柱/1200mAh) |
元/吨 |
60500.00 |
60500.00 |
60500.00 |
0.00 |
0.00 |
| 磷酸铁锂电解液 |
元/吨 |
60000.00 |
60000.00 |
60000.00 |
0.00 |
0.00 |
| 溶剂 DMC |
元/吨 |
7300.00 |
7600.00 |
6800.00 |
-3.95 |
7.35 |
| 六氟磷酸锂 |
元/吨 |
190000.00 |
190000.00 |
190000.00 |
0.00 |
0.00 |
| 隔膜(深圳16um/干法单拉) |
元/平方米 |
2.00 |
2.00 |
2.00 |
0.00 |
0.00 |
| 隔膜(深圳16um/湿法) |
元/平方米 |
4.40 |
4.40 |
4.50 |
0.00 |
-2.22 |
| 动力/三元聚合物锂电池 |
元/支 |
5.75 |
5.75 |
5.75 |
0.00 |
0.00 |
| 动力/磷铁聚合物锂电池 |
元/支 |
7.75 |
7.75 |
7.75 |
0.00 |
0.00 |
| 三元材料正极材料 |
元/吨 |
190000.00 |
190000.00 |
185000.00 |
0.00 |
2.70 |
| 磷酸铁锂正极材料 |
元/吨 |
100000.00 |
95000.00 |
95000.00 |
5.26 |
5.26 |
维生素
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 维生素A(国产) |
元/千克 |
410.00 |
380.00 |
205.00 |
7.89 |
100.00 |
| 维生素E(国产) |
元/千克 |
42.50 |
42.50 |
39.00 |
0.00 |
8.97 |
| 维生素B1(国产) |
元/千克 |
595.00 |
610.00 |
630.00 |
-2.46 |
-5.56 |
| 维生素B3(国产) |
元/千克 |
77.50 |
77.50 |
71.00 |
0.00 |
9.15 |
| 维生素B5(鑫富/新发) |
元/千克 |
750.00 |
750.00 |
730.00 |
0.00 |
2.74 |
| 维生素K3(MSB96%,国产) |
元/千克 |
165.00 |
165.00 |
140.00 |
0.00 |
17.86 |
| 固体蛋氨酸(北京) |
元/千克 |
24.25 |
24.25 |
21.35 |
0.00 |
13.58 |
其他
| 产品 |
单位 |
2017/09/15 |
2017/09/08 |
2017/08/15 |
周涨幅(%) |
月涨幅(%) |
| 重交沥青(中海泰州) |
元/吨 |
2950.00 |
2950.00 |
2950.00 |
0.00 |
0.00 |
| 70#重交沥青(上海石化) |
元/吨 |
2650.00 |
3000.00 |
2950.00 |
-11.67 |
-10.17 |
| 生胶(新安化工) |
元/吨 |
21500.00 |
21500.00 |
21500.00 |
0.00 |
0.00 |
总结
本周化工行业整体表现优于大盘，MDI和VA价格持续上涨，主要因供给紧张和环保政策影响。预计四季度化工品价格将出现分化，推荐关注维生素、食品添加剂、估值低且有新增产能的白马股及新材料标的。同时，需警惕大宗商品价格波动和下游需求不及预期的风险。
