20170917-天风证券-化工行业研究周报_MDI和有机硅大涨_重点关注PC继续涨价_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工板块整体上涨0.89%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，涨幅位居所有板块第12位。整体来看，部分化工产品价格持续上涨，尤其MDI、有机硅等产品涨幅显著，而部分产品如天然橡胶、PTA等价格下跌。行业整体呈现出部分产品涨价、部分产品降价的分化趋势。

主要观点与关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块表现：

  • 基础化工板块上涨0.89%，跑赢沪深300指数0.75个百分点。
  • 涨幅居前的子行业包括钾肥（24.45%）、其他纤维（10.79%）、民爆用品（6.05%）、改性塑料（5.09%）等。
  • 跌幅居前的子行业包括其他化学原料（-2.04%）、氯碱（-2%）、纺织化学用品（-1.75%）等。

• 个股表现：

  • 涨幅前十的个股包括盐湖股份（24.45%）、百川股份（18.82%）、兴化股份（18.77%）、雅化集团（17.95%）等。
  • 跌幅前十的个股包括天原集团（-9.56%）、沧州大化（-7.69%）、碳元科技（-7.64%）等。

• 估值情况：

  • 基础化工板块PB为3.16倍，高于全部A股的2.11倍。
  • 基础化工板块PE为33.83倍，高于全部A股的19.12倍。

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅居前的产品：

  • 聚合MDI上涨22.38%，报价43750元/吨。
  • DMC上涨14.00%，报价28500元/吨。
  • 纯MDI上涨9.70%，报价33916元/吨。
  • 固体烧碱上涨8.05%，报价4258元/吨。
  • 己内酰胺上涨8.03%，报价14600元/吨。
  • 醋酸上涨7.63%，报价3065元/吨。
  • 腈纶短纤上涨5.13%，报价16400元/吨。
  • 华东纯MDI上涨8.87%，报价33750元/吨。
  • 华东TDI上涨0.26%，报价39250元/吨。
  • 有机硅（DMC）上涨14.00%，报价28500元/吨。

• 跌幅居前的产品：

  • 天然橡胶下跌6.64%，报价13350元/吨。
  • 软泡聚醚下跌5.51%，报价11433元/吨。
  • 环氧丙烷下跌4.87%，报价10750元/吨。
  • 丁苯橡胶下跌2.92%，报价14150元/吨。
  • 顺丁橡胶下跌2.70%，报价14400元/吨。
  • 液氯下跌3.92%，报价34.3元/吨。
  • MEG下跌3.85%，报价7594元/吨。

3. 投资观点及建议

• 整体趋势：

  • 未来化工产品涨价行情仍将持续，尤其在环保政策高压和金九银十旺季影响下。
  • 建议关注高增长低估值的白马股，如桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工。

• 重点推荐：

  • 聚碳酸酯（PC）：推荐江山化工，受海外装置检修影响，PC价格持续上涨，PE仅9倍，业绩增长确定性强。
  • 维生素A：推荐新和成，海外BASF和DSM工厂检修，国内价格有望继续上涨，业绩提升空间大。
  • 涤纶长丝：推荐桐昆股份，作为涤纶长丝龙头，产能大，价格上涨对业绩有明显提振。
  • 煤化工：推荐华鲁恒升和鲁西化工，具备成本优势和产能扩张潜力。
  • 农药：推荐扬农化工、兴发集团，重点关注新安股份，草甘膦和有机硅持续涨价。
  • 新材料：
    • 锂电隔膜：推荐沧州明珠和星源材质，高端湿法隔膜景气持续，未来增长空间大。
    • 电子化学品：推荐国瓷材料和万润股份，受益于5G和OLED行业快速发展。

4. 风险提示

• 油价下跌可能影响化工产品成本。
• 重大安全事故可能对行业造成冲击。
• 环保政策的不确定性可能影响行业运行。

结论

本周化工行业整体表现优于大盘，部分产品价格持续上涨，如MDI、DMC、有机硅、草甘膦等，而部分产品如天然橡胶、PTA等价格下跌。建议关注PC、维生素A、涤纶长丝、煤化工及农药板块，同时重点推荐江山化工、新和成、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、兴发集团、沧州明珠、星源材质、国瓷材料和万润股份等个股。需警惕油价下跌、重大安全事故和环保政策变化等风险。