20201231-中债登公司-中债市场隐含违约率日报
报告摘要
中债市场隐含违约率日报总结（2020年12月31日）
核心内容
中债市场隐含违约率是衡量发行主体信用风险的重要量化指标，基于市场信息和中债价格指标产品，反映未来一定时间内发生信用违约的累计概率。该指标具有以下特点：
- 每日更新：能够及时反映信用风险变化，为市场机构提供逐日监测工具。
- 方法公允：使用市场广泛认可的中债价格指标产品，客观反映信用风险水平。
- 理论先进：参考国际前沿理论，合理分离市场价格中流动性等非信用因素，避免违约率被高估。
- 覆盖面全：覆盖境内公司信用类债券发行主体，满足市场机构精细化风控和投资机会挖掘需求。
主要观点
- 中债市场隐含违约率分为1年期和剩余期限两种，分别表示发行主体在未来1年和债券剩余期限内发生信用违约的概率。
- 对于待偿期小于1年的债券，1年期中债市场隐含违约率与剩余期限中债市场隐含违约率相等。
- 含权债则分别提供行权和到期两条结果，以更准确反映不同情境下的违约风险。
- 该指标可用于会计核算中的预期信用损失减值计量，为市场风险管理提供重要参考。
关键信息
示例数据
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期中债市场隐含违约率(%) | 剩余期限中债市场隐含违约率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 101800761 | 18电网MTN002 | 国家电网有限公司 | 0.5425 | 0.0065 | 0.0065 |
| 1980235 | 19铁道05 | 中国国家铁路集团有限公司 | 3.6027 | 0.0213 | 0.0644 |
| 101551076 | 15京国资MTN001 | 北京国有资本经营管理中心 | 4.8000 | 0.0253 | 0.1181 |
| 1928035 | 19中国银行小微债01 | 中国银行股份有限公司 | 0.9288 | 0.0158 | 0.0158 |
| 101654059 | 16厦翔业MTN001 | 厦门翔业集团有限公司 | 0.5342 | 0.0097 | 0.0097 |
| 101554043 | 15中煤MTN001 | 中国中煤能源股份有限公司 | 1.4630 | 0.0697 | 0.1007 |
| 101800568 | 18川高速MTN002 | 四川高速公路建设开发集团有限公司 | 2.3233 | 0.0624 | 0.1445 |
| 1920083 | 19成都银行双创债 | 成都银行股份有限公司 | 1.9589 | 0.0493 | 0.0987 |
| 101900518 | 19高科技投MTN001 | 江苏高科技投资集团有限公司 | 1.2877 | 0.1715 | 0.2101 |
| 101800800 | 18名城建设MTN003 | 温州市名城建设投资集团有限公司 | 2.5644 | 0.2137 | 0.5230 |
| 1720048 | 17三峡银行三农债03 | 重庆三峡银行股份有限公司 | 1.5726 | 0.1241 | 0.1921 |
| 101900300 | 19江北国资MTN002 | 南京大江北国资投资集团有限公司 | 3.1836 | 0.2209 | 0.6855 |
| 101900571 | 19中环电子MTN001 | 天津中环电子信息集团有限公司 | 0.0575 | 0.0753 | 0.0753 |
| 1580056 | 15天盈债 | 四川天盈实业有限责任公司 | 1.2301 | 1.2215 | 1.5013 |
| 1921051 | 19长兴农商绿色金融债 | 浙江长兴农村商业银行股份有限公司 | 1.9890 | 0.4481 | 0.8276 |
| 1680106 | 16亿利资源债 | 亿利资源集团有限公司 | 0.2219 | 0.5573 | 0.5573 |
| 1820054 | 18长江商行小微03 | 江苏长江商业银行股份有限公司 | 0.7425 | 0.4214 | 0.4214 |
| 1780347 | 17安顺交投债 | 安顺市交通建设投资有限责任公司 | 3.8329 | 3.7750 | 13.3836 |
| 112390 | 16三聚债 | 北京三聚环保新材料股份有限公司 | 0.3753 | 4.5102 | 4.5102 |
隐含违约率波动情况
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期中债市场隐含违约率(%)（2020/12/30） | 1年期中债市场隐含违约率(%)（2020/12/31） | 剩余期限中债市场隐含违约率(%)（2020/12/30） | 剩余期限中债市场隐含违约率(%)（2020/12/31） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 122249 | 13平煤债 | 平顶山天安煤业股份有限公司 | 2.2932 | 1.9299 | 2.5379 | 4.2489 | 5.5207 |
| 1680434 | 16格林绿色债 | 格林美股份有限公司 | 2.8329 | 2.3819 | 2.5170 | 6.3936 | 6.7407 |
| 101900385 | 19南通三建MTN001 | 江苏南通三建集团股份有限公司 | 1.2219 | 2.1942 | 2.2875 | 2.6636 | 2.7660 |
| 031800793 | 18广港投资PPN001 | 昆明空港投资开发集团有限公司 | 2.9726 | 1.3685 | 1.4405 | 4.3735 | 4.5182 |
| 1880265 | 18毕节停车场债 | 毕节市天河城建开发建设有限公司 | 4.9233 | 2.2297 | 2.2960 | 10.9600 | 11.0506 |
| 1680103 | 16资阳水务 | 资阳市水务投资有限责任公司 | 2.2082 | 1.7289 | 1.7952 | 3.8437 | 3.9397 |
| 151606 | 19太和01 | 太和县国有资产投资控股集团有限公司 | 3.4137 | 1.7289 | 1.7952 | 6.1163 | 6.2534 |
| 1980231 | 19莆田高新债 | 莆田市高新技术产业园开发有限公司 | 5.6137 | 1.3742 | 1.4405 | 8.1561 | 8.2742 |
| 135671 | 16长寿01 | 重庆长寿经济技术开发区开发投资集团有限公司 | 2.5644 | 1.2984 | 1.3609 | 3.5182 | 3.6254 |
| 1980149 | 19东营财金债01 | 东营区财金投资发展有限责任公司 | 5.3425 | 2.1921 | 2.2519 | 11.3684 | 11.4421 |
隐含评级统计情况
| 中债市场隐含评级 | 1年期中债市场隐含违约率(%)（2020/12/31） | 与上月末比(%) | 与上年末比(%) |
|---|---|---|---|
| AAA+ | 0.01 | -0.01 | -0.01 |
| AAA | 0.02 | 0.00 | -0.01 |
| AAA- | 0.02 | 0.00 | 0.00 |
| AA+ | 0.07 | 0.01 | 0.01 |
| AA | 0.29 | 0.07 | 0.08 |
| AA- | 1.56 | 0.27 | 0.22 |
| A+ | 2.36 | -0.10 | 0.23 |
| A | 2.81 | -1.91 | 0.21 |
| A- | 8.58 | -3.38 | -3.22 |
| BBB | 35.44 | 12.86 | 12.84 |
| BB | 42.31 | 1.23 | 4.03 |
| B | 45.71 | -0.45 | -5.26 |
联系方式
如需获取全量中债市场隐含违约率数据，请联系以下部门：
- 估值二部：010-88174526 / 021-60813528
- 金融工程部：021-60813538
- 市场营销部：400-892-9888
- 质量控制部：cbpc_complaints@chinabond.com.cn
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