20210512-中债登公司-中债市场隐含违约率日报
报告摘要
中债市场隐含违约率日报总结（2021年5月12日）
核心内容
中债市场隐含违约率是用于衡量信用风险的量化指标，基于市场信息和中债价格指标产品，反映发行主体在未来一定时间内发生信用违约的累计概率。该指标能够及时揭示信用风险变化，为市场机构提供信用风险监测工具，同时可作为金融工具预期信用损失减值计量的重要参考。
主要特点
- 每日更新：中债市场隐含违约率每日更新，有助于市场机构实时掌握信用风险动态。
- 方法公允：采用市场广泛认可的中债价格指标产品，客观反映信用风险水平。
- 理论先进：参考国际前沿理论，合理分离市场价格中的流动性等非信用因素，避免直接使用主体利差高估违约风险。
- 覆盖面全：覆盖境内公司信用类债券发行主体，满足市场机构对投资机会挖掘和精细化风控管理的需求。
关键信息
隐含违约率示例数据
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期中债市场隐含违约率(%) | 剩余期限中债市场隐含违约率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 101800761 | 18电网MTN002 | 国家电网有限公司 | 0.1808 | 0.0033 | 0.0033 |
| 1980235 | 19铁道05 | 中国国家铁路集团有限公司 | 3.2411 | 0.0142 | 0.0333 |
| 101551076 | 15京国资MTN001 | 北京国有资本经营管理中心 | 4.4384 | 0.0166 | 0.0745 |
| 1928035 | 19中国银行小微债01 | 中国银行股份有限公司 | 0.5671 | 0.0073 | 0.0073 |
| 101654059 | 16厦翔业MTN001 | 厦门翔业集团有限公司 | 0.1726 | 0.0037 | 0.0037 |
| 101554043 | 15中煤MTN001 | 中国中煤能源股份有限公司 | 1.1014 | 0.0394 | 0.0433 |
| 101800568 | 18川高速MTN002 | 四川高速公路建设开发集团有限公司 | 1.9616 | 0.0412 | 0.0750 |
| 1920083 | 19成都银行双创债 | 成都银行股份有限公司 | 1.5973 | 0.0366 | 0.0508 |
| 101900518 | 19高科技投MTN001 | 江苏高科技投资集团有限公司 | 0.9260 | 0.0924 | 0.0924 |
| 101800800 | 18名城建设MTN003 | 温州市名城建设投资集团有限公司 | 2.2027 | 0.1950 | 0.4076 |
| 1720048 | 17三峡银行三农债03 | 重庆三峡银行股份有限公司 | 1.2110 | 0.0957 | 0.1132 |
| 101900300 | 19江北国资MTN002 | 南京大江北国资投资集团有限公司 | 2.8219 | 0.1017 | 0.3028 |
| 1580056 | 15天盈债 | 四川天盈实业有限责任公司 | 0.8685 | 1.1076 | 1.1076 |
| 1921051 | 19长兴农商绿色金融债 | 浙江长兴农村商业银行股份有限公司 | 1.6274 | 0.3476 | 0.4908 |
| 1820054 | 18长江商行小微03 | 江苏长江商业银行股份有限公司 | 0.3808 | 0.2015 | 0.2015 |
| 1780347 | 17安顺交投债 | 安顺市交通建设投资有限责任公司 | 3.4712 | 3.9658 | 12.8067 |
| 112390 | 16三聚债 | 北京三聚环保新材料股份有限公司 | 0.0137 | 0.1799 | 0.1799 |
隐含违约率波动情况
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期中债市场隐含违约率（%） | 剩余期限中债市场隐含违约率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1680473 | 16西秀债 | 安顺市西秀区城镇投资发展有限公司 | 2.5315 | 2021/5/11: 2.9834; 2021/5/12: 3.3714 | 2021/5/11: 7.2969; 2021/5/12: 8.1515 |
| 1780332 | 17都新城01 | 都江堰新城建设投资有限责任公司 | 3.4384 | 2021/5/11: 2.9176; 2021/5/12: 3.1376 | 2021/5/11: 9.4601; 2021/5/12: 10.0798 |
| 155667 | 19君创J01 | 君创国际融资租赁有限公司 | 1.3205 | 2021/5/11: 2.1039; 2021/5/12: 2.1882 | 2021/5/11: 2.7365; 2021/5/12: 2.8433 |
| 101754040 | 17易华录MTN001 | 北京易华录信息技术股份有限公司 | 0.9890 | 2021/5/11: 2.0065; 2021/5/12: 2.0843 | 2021/5/11: 2.0065; 2021/5/12: 2.0843 |
| 031754021 | 17粤珠江PPN001 | 广州珠江实业集团有限公司 | 1.3178 | 2021/5/11: 0.1179; 2021/5/12: 0.1862 | 2021/5/11: 0.1580; 2021/5/12: 0.2456 |
| 101900746 | 19山西建MTN001 | 山西园区建设发展集团有限公司 | 1.2137 | 2021/5/11: 1.8194; 2021/5/12: 1.8745 | 2021/5/11: 2.2402; 2021/5/12: 2.2911 |
| 101655023 | 16北大荒MTN002 | 北大荒农垦集团有限公司 | 1.4521 | 2021/5/11: 1.6634; 2021/5/12: 1.7152 | 2021/5/11: 2.3707; 2021/5/12: 2.4410 |
| 145666 | 17宗庆01 | 邵阳市宝庆工业新城建设投资开发有限公司 | 1.2055 | 2021/5/11: 3.0637; 2021/5/12: 3.1084 | 2021/5/11: 3.6562; 2021/5/12: 3.7043 |
| 102001340 | 20均瑶MTN003 | 上海均瑶（集团）有限公司 | 2.1616 | 2021/5/11: 2.8664; 2021/5/12: 2.9111 | 2021/5/11: 6.0193; 2021/5/12: 6.0764 |
| 031900198 | 19瑞丽仁隆PPN001 | 瑞丽仁隆投资开发有限责任公司 | 2.8301 | 2021/5/11: 2.0438; 2021/5/12: 2.0863 | 2021/5/11: 5.5998; 2021/5/12: 5.6629 |
隐含违约率统计情况
| 中债市场隐含评级 | 1年期中债市场隐含违约率(%) | 与上月末比(%) | 与上年末比(%) |
|---|---|---|---|
| AAA+ | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA- | 0.02 | 0.00 | -0.01 |
| AA+ | 0.05 | 0.00 | -0.02 |
| AA | 0.21 | -0.01 | -0.08 |
| AA- | 1.48 | -0.03 | -0.08 |
| A+ | 2.04 | -0.05 | -0.31 |
| A | 3.53 | -0.25 | 0.72 |
| A- | 6.14 | -0.27 | -2.44 |
| BBB | 22.52 | 0.00 | -12.92 |
| BB | 49.96 | 2.22 | 7.65 |
| B | 52.13 | 0.00 | 6.42 |
总结
中债市场隐含违约率作为信用风险的重要量化指标，具有及时性、公允性和先进性等特征。该指标通过分离市场价格中的流动性因素，更准确地反映发行主体的信用风险水平，适用于风险管理及预期信用损失减值计量。2021年5月12日，不同评级的发行主体隐含违约率呈现差异，其中BBB及以下评级的违约率较高，且部分发行主体的违约率较前一月有所上升，表明其信用风险在增加。对于待偿期小于1年的债券，1年期与剩余期限违约率相等。如需全量数据，可联系市场营销部获取。
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