20210510-中债登公司-中债市场隐含违约率日报
报告摘要
中债市场隐含违约率日报总结（2021年5月10日）
核心内容
中债市场隐含违约率是衡量信用风险的重要量化指标，基于市场信息及中债价格指标产品，反映发行主体在未来一定时间内发生信用违约的累计概率。该指标具有每日更新、方法公允、理论先进、覆盖面全等特点，能够帮助市场机构及时监测信用风险、提升风险管理水平，并作为金融工具预期信用损失减值计量的重要参考。
主要观点
- 实时性与及时性：中债市场隐含违约率每日更新，便于市场机构进行逐日信用风险监测。
- 方法科学性：采用市场广泛认可的中债价格指标产品作为编制基础，确保结果的客观性和公允性。
- 理论前沿性：参考国际前沿理论，合理分离出市场价格中的流动性因素，避免因流动性影响高估违约风险。
- 应用广泛性：覆盖境内公司信用类债券发行主体，适用于会计核算、投资决策及风险管理等多个领域。
关键信息
1. 中债市场隐含违约率示例数据
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期隐含违约率(%) | 剩余期限隐含违约率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 101800761 | 18电网MTN002 | 国家电网有限公司 | 0.1863 | 0.0037 | 0.0037 |
| 1980235 | 19铁道05 | 中国国家铁路集团有限公司 | 3.2466 | 0.0147 | 0.0405 |
| 101551076 | 15京国资MTN001 | 北京国有资本经营管理中心 | 4.4438 | 0.0178 | 0.0809 |
| 1928035 | 19中国银行小微债01 | 中国银行股份有限公司 | 0.5726 | 0.0086 | 0.0086 |
| 101654059 | 16厦翔业MTN001 | 厦门翔业集团有限公司 | 0.1781 | 0.0041 | 0.0041 |
| 101554043 | 15中煤MTN001 | 中国中煤能源股份有限公司 | 1.1068 | 0.0419 | 0.0464 |
| 101800568 | 18川高速MTN002 | 四川高速公路建设开发集团有限公司 | 1.9671 | 0.0435 | 0.0796 |
| 1920083 | 19成都银行双创债 | 成都银行股份有限公司 | 1.6027 | 0.0384 | 0.0523 |
| 101900518 | 19高科技投MTN001 | 江苏高科技投资集团有限公司 | 0.9315 | 0.0958 | 0.0958 |
| 101800800 | 18名城建设MTN003 | 温州市名城建设投资集团有限公司 | 2.2082 | 0.1991 | 0.4146 |
| 1720048 | 17三峡银行三农债03 | 重庆三峡银行股份有限公司 | 1.2164 | 0.0987 | 0.1178 |
| 101900300 | 19江北国资MTN002 | 南京大江北国资投资集团有限公司 | 2.8274 | 0.1204 | 0.3499 |
| 1580056 | 15天盈债 | 四川天盈实业有限责任公司 | 0.8740 | 1.1250 | 1.1250 |
| 1921051 | 19长兴农商绿色金融债 | 浙江长兴农村商业银行股份有限公司 | 1.6329 | 0.3569 | 0.5096 |
| 1820054 | 18长江商行小微03 | 江苏长江商业银行股份有限公司 | 0.3863 | 0.2225 | 0.2225 |
| 1780347 | 17安顺交投债 | 安顺市交通建设投资有限责任公司 | 3.4767 | 3.9758 | 12.8492 |
| 112390 | 16三聚债 | 北京三聚环保新材料股份有限公司 | 0.0192 | 0.2539 | 0.2539 |
2. 隐含违约率波动情况
| 债券代码 | 债券简称 | 发行人名称 | 待偿期(年) | 1年期隐含违约率(%)（5月8日） | 1年期隐含违约率(%)（5月10日） | 剩余期限隐含违约率(%)（5月8日） | 剩余期限隐含违约率(%)（5月10日） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 136471 | 16杨农债 | 杨凌现代农业开发集团有限公司 | 2.0767 | 1.2228 | 1.5731 | 2.7584 | 3.4262 |
| 143609 | 18洋创01 | 天津创业环保集团股份有限公司 | 1.9616 | 0.3027 | 0.3860 | 0.5868 | 0.7589 |
| 175898 | 21君创债 | 君创国际融资租赁有限公司 | 2.8877 | 1.9573 | 2.0298 | 5.4231 | 5.6274 |
| 112195313 | 21宝丰农商银行CD005 | 河南宝丰农村商业银行股份有限公司 | 0.8493 | 0.5296 | 0.5915 | 0.5296 | 0.5915 |
| 101756018 | 17滇城投MTN001 | 云南省城乡建设投资有限公司 | 1.0411 | 1.6401 | 1.6983 | 1.7159 | 1.7674 |
| 177874 | 21昌投04 | 昌吉城市建设投资发展有限责任公司 | 2.7342 | 1.4106 | 1.4688 | 4.2459 | 4.3678 |
| 1680361 | 16文山债 | 文山城市建设投资(集团)有限公司 | 2.3452 | 1.9948 | 2.0530 | 4.8849 | 4.9638 |
| 1580285 | 15巴中国资债 | 巴中市国有资本运营集团有限公司 | 1.5644 | 1.9834 | 2.0416 | 3.1421 | 3.2367 |
| 031900312 | 19资阳凯利PPN001 | 资阳市凯利建设投资有限责任公司 | 2.9123 | 1.8627 | 1.9208 | 5.7427 | 5.8713 |
| 102000593 | 20资阳凯利MTN001 | 资阳市凯利建设投资有限责任公司 | 1.9096 | 1.8627 | 1.9208 | 3.6511 | 3.7399 |
3. 隐含违约率统计情况
| 中债市场隐含评级 | 1年期隐含违约率(%)（5月10日） | 与上月末比 | 与上年末比 |
|---|---|---|---|
| AAA+ | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA | 0.01 | 0.00 | -0.01 |
| AAA- | 0.02 | 0.00 | -0.01 |
| AA+ | 0.06 | 0.00 | -0.01 |
| AA | 0.21 | -0.01 | -0.08 |
| AA- | 1.50 | -0.01 | -0.06 |
| A+ | 2.05 | -0.04 | -0.30 |
| A | 3.55 | -0.23 | 0.74 |
| A- | 6.17 | -0.24 | -2.41 |
| BBB | 22.52 | 0.00 | -12.92 |
| BB | 49.90 | 2.16 | 7.60 |
| B | 52.13 | 0.00 | 6.42 |
- 总体趋势：1年期中债市场隐含违约率在不同评级中呈现波动，其中BBB、BB、B评级的违约率显著上升，显示市场对低评级发行人的信用风险担忧增加。
- 评级差异：AAA及AA+评级的违约率较低且变化不大，而A-及以下评级的违约率相对较高，且有明显上升趋势。
联系方式
如需获取全量中债市场隐含违约率数据，可联系以下部门：
- 估值二部：010-88174526 / 021-60813528
- 金融工程部：021-60813538
- 市场营销部：400-892-9888
- 质量控制部：cbpc_complaints@chinabond.com.cn
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