20210513-中债登公司-中债市场隐含违约率日报

报告摘要

中债市场隐含违约率日报总结（2021年5月13日）

核心内容

中债市场隐含违约率是衡量信用风险的重要量化指标，通过市场信息和中债价格指标产品计算得出，反映发行主体在未来一定时间内发生信用违约的累计概率。该指标具有以下特点：

每日更新：能够及时反映发行主体信用风险变化，为市场机构提供逐日监测工具。
方法公允：基于市场广泛认可的中债价格指标产品，客观反映信用风险水平。
理论先进：采用国际前沿理论，合理分离出市场价格中流动性等非信用因素，避免直接使用主体利差高估违约风险。
覆盖面全：覆盖境内公司信用类债券发行主体，为市场机构提供精细化风控管理参考。

主要观点

中债市场隐含违约率通过结合市场数据和模型分析，为投资者和金融机构提供了一个科学、公正的信用风险评估工具。它不仅有助于识别潜在信用风险，还可以作为预期信用损失减值计量的重要依据。

该指标区分了1年期中债市场隐含违约率和剩余期限中债市场隐含违约率，前者反映未来1年内违约的概率，后者反映债券剩余期限内的违约概率。对于待偿期小于1年的债券，两者数值相等。对于含权债券，分别提供行权和到期的违约率结果。

关键信息

2021年5月13日部分债券隐含违约率示例

债券代码	债券简称	发行人名称	待偿期(年)	1年期中债市场隐含违约率(%)	剩余期限中债市场隐含违约率(%)
101800761	18电网MTN002	国家电网有限公司	0.1781	0.0034	0.0034
1980235	19铁道05	中国国家铁路集团有限公司	3.2384	0.0135	0.0304
101551076	15京国资MTN001	北京国有资本经营管理中心	4.4356	0.0160	0.0714
1928035	19中国银行小微债01	中国银行股份有限公司	0.5644	0.0070	0.0070
101654059	16厦翔业MTN001	厦门翔业集团有限公司	0.1699	0.0037	0.0037
101554043	15中煤MTN001	中国中煤能源股份有限公司	1.0986	0.0386	0.0434
101800568	18川高速MTN002	四川高速公路建设开发集团有限公司	1.9589	0.0403	0.0737
1920083	19成都银行双创债	成都银行股份有限公司	1.5945	0.0367	0.0512
101900518	19高科技投MTN001	江苏高科技投资集团有限公司	0.9233	0.0878	0.0878
101800800	18名城建设MTN003	温州市名城建设投资集团有限公司	2.2000	0.1916	0.4015
1720048	17三峡银行三农债03	重庆三峡银行股份有限公司	1.2082	0.0959	0.1172
101900300	19江北国资MTN002	南京大江北国资投资集团有限公司	2.8192	0.0986	0.2941
1580056	15天盈债	四川天盈实业有限责任公司	0.8658	1.0862	1.0862
1921051	19长兴农商绿色金融债	浙江长兴农村商业银行股份有限公司	1.6247	0.3483	0.4925
1820054	18长江商行小微03	江苏长江商业银行股份有限公司	0.3781	0.1947	0.1947
1780347	17安顺交投债	安顺市交通建设投资有限责任公司	3.4685	3.9555	12.7661
112390	16三聚债	北京三聚环保新材料股份有限公司	0.0110	0.1445	0.1445

2021年5月13日中债市场隐含违约率统计情况

中债市场隐含评级	1年期中债市场隐含违约率(%)	与上月末比(%)	与上年末比(%)
AAA+	0.01	0.00	-0.01
AAA	0.01	0.00	-0.01
AAA-	0.02	0.00	-0.01
AA+	0.05	-0.01	-0.02
AA	0.20	-0.01	-0.08
AA-	1.47	-0.04	-0.09
A+	2.04	-0.05	-0.31
A	3.52	-0.26	0.71
A-	6.13	-0.28	-2.44
BBB	22.52	0.00	-12.92
BB	49.95	2.21	7.64
B	52.13	0.00	6.42