20230815-国海证券-食品饮料行业周报_悲观情绪压制板块表现_继续看好白酒配置机会_17页_1mb

报告分析总结

核心主题： 悲观情绪压制食品饮料板块表现，继续看好白酒配置机会

• 行业表现：

  • 上周食品饮料一级子行业整体下跌33.5%，跑输上证综指3.4个百分点。其他酒类、啤酒和白酒板块跌幅居前。
  • 原因包括悲观情绪蔓延（源于部分宏观数据）和外资流出。北向资金上周净流出273.6亿元，白酒板块尤甚。
  • 估值方面，板块动态市盈率为2985倍，子板块分化显著，其他酒类估值最高（4734倍）。

• 基本面与投资机会：

  • 符边际向好：调研反馈改善，终端动销加速，茅台和五粮液批价稳定，二季度业绩亮眼。
  • 支持因素：消费场景恢复、中秋国庆假期延长、礼赠消费需求反弹，看好白酒旺季表现。
  • 推荐白酒股：贵州茅台、口子窖、今世缘、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、五粮液、山西汾酒等。
  • 大众消费品：消费信心待提振，推荐百润股份、伊利股份、元祖股份、甘源食品等。

• 风险提示：

  • 宏观风险：疫情恢复缓慢、经济波动、政策变化、原材料价格上涨。
  • 个股风险：业绩不及预期或食品安全事件。

总体评级：维持食品饮料行业“推荐”，白酒板块继续重点推荐，情绪最悲观时期已过，龙头股估值吸引力增加。