20151121-兴业证券-钢铁行业周报_关注核电材料领域投资机会_19页_1mb

核电材料领域投资机会分析总结

核心内容

本报告聚焦于2015年11月21日的钢材及原材料市场动态，重点分析了国内与国际钢材价格、库存变化以及行业趋势，并对核电材料领域的投资机会提出了推荐。

主要观点

• 国内钢材市场：本周国内建筑钢材市场整体走低，螺纹钢、线材、中板等主要钢材品种价格均有下跌，但热轧和冷轧部分品种价格略有上升。市场整体表现疲软，华东地区跌幅显著，市场情绪悲观，商家以出货降库为主。
• 国际钢材市场：美国钢材市场持续弱势下行，热卷、冷卷、热镀锌等品种价格下跌，而欧洲市场整体疲软，部分品种价格略有回升。中东进口钢材价格略有上涨，但整体市场仍面临压力。
• 原材料市场：铁精粉、进口矿、废钢等原材料价格均呈现下跌趋势，市场成交清淡，钢厂被迫跨区域采购，市场整体疲软。
• 库存变化：全国主要城市钢材库存总体下降，螺纹钢、热轧、冷轧等品种库存环比下降，部分城市库存下降幅度较大。

关键信息

钢材价格变化

市场表现

• 本周SW黑色金属指数周环比涨幅为0.91%，高于同期沪深300的0.75%。
• 几家钢铁公司表现突出，如凌钢股份、三钢闽光、常宝股份等，而柳钢股份则因终止重组补跌。
• 钢材总库存为919万吨，环比下降0.6%。

投资推荐

• 强烈推荐应流股份603308：核电业务进入爆发期，2016年将是业绩大拐点，中子吸收材料未来空间大，军品业务为优质标的，现价仍低于战略投资者的定增价。
• 持续强烈推荐南钢股份600282：属复星系，转型预期明确，股权激励已完成，不排除引入战略投资者。
• 继续持有上海钢联300226：公司市值已达到100亿，后续融资进展和平台寄售量上升可能带来上行空间。
• 继续推荐常宝股份002478：公司顺应“一带一路”政策，布局海外市场，产业链延伸至油服和核电领域，多元化战略明确。

风险提示

• 个股转型预期不大，需关注市场变化。

重要事件

• 宝钢股份：拟发行数百亿短融券，融资策略转向人民币为主。
• 美国钢厂：产能利用率创五年新低，钢材需求疲软，价格持续下跌。
• 印度钢材进口：近3个月大幅增长，进口量达到118万吨，显示国内需求增加。
• 欧盟反倾销：可能于明年1月对中国螺纹钢征临时反倾销税，对市场影响较大。

市场趋势与展望

• 国内：钢材价格持续下行，库存压力大，钢厂可能面临减产。
• 国际：美国钢材市场持续疲软，欧洲市场略有回升，中东进口钢材价格略有上涨。
• 原材料：铁矿石、焦炭、废钢等价格持续下跌，市场成交清淡。
• 库存：全国主要城市钢材库存总体下降，部分城市库存下降幅度较大。

图表说明

• 图1-图8：展示钢材价格与库存变动情况，以及相关市场趋势。
• 图9：美元历史走势与主要汇率变化。
• 图10-图13：展示铁矿石、焦炭、钢坯及废钢价格变动。
• 图14-图18：展示各地区钢材库存变化及全国主要城市钢材库存统计。

结论

整体来看，钢材市场表现疲软，价格和库存均呈下降趋势，但核电材料领域仍具投资潜力。建议关注应流股份、南钢股份和常宝股份等公司，同时留意欧盟可能对中国螺纹钢征收的反倾销税对市场的影响。