20210310-浙商证券-钢铁行业点评报告_碳中和下的钢铁行业投资机会已来临_3页_395kb

钢铁行业投资机会分析总结

核心内容

钢铁行业在碳中和政策及制造业复苏的双重驱动下，迎来了新的发展机遇。2021年初，钢铁板块表现强劲，申万（钢铁）指数上涨17.85%，位居所有行业首位。行业评级为“看好”，表明其在未来具有较高的投资价值。

主要观点

1. 碳中和推动行业第二次供给侧改革

• 国家明确提出压缩粗钢产量，以实现碳中和目标。
• 钢铁行业能耗较高，吨钢能耗在“十三五”期间有所下降，但仍处于较高水平。
• 行业集中度较低，存在“两极化”现象，小型企业能耗较低，但整体行业仍需通过供给侧改革进一步优化。
• 未来3-5年，粗钢产量预计降至10亿吨以下，供给端将逐步收缩。

2. 钢铁需求端持续复苏

• 2020年下半年，随着疫情缓解，钢铁下游行业如房地产、制造业等均表现出强劲复苏。
• 固定资产投资及房地产开发投资额在2020年12月全部转正，分别同比增长2.90%和7.00%。
• 制造业领域，挖掘机、金属集装箱、金属切削机床、新能源汽车产量均实现快速增长。
• 钢材价格在需求复苏的带动下持续走高，尤其是附加值高的板材产品。

3. 龙头企业受益于供需错配与制造业升级

• 钢铁行业在供需错配及“碳中和”政策的双重作用下，头部企业将更具竞争优势。
• 龙头企业加大研发投入，推动产品创新与性能提升，以满足制造业升级带来的更高要求。
• 需求的持续增长和产品附加值的提升，有助于龙头企业扩大市场份额和利润空间。

关键信息

投资建议

• 建议重点关注板材类公司：华菱钢铁、宝钢股份、首钢股份、南钢股份、鞍钢股份。
• 高成长特钢标的：中信特钢、甬金股份、永兴材料、久立特材。
• 稀缺铁矿石标的：河钢资源。

风险提示

• 全球经济复苏缓慢可能导致下游需求放缓。
• 铁矿石等原材料价格大幅上涨可能影响企业利润。
• 行业政策变动或环保标准提高可能带来不确定性。

投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上。
• 增持：行业指数相对于沪深300指数上涨10%至20%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数上涨或下跌10%以内。
• 减持：行业指数相对于沪深30和指数下跌10%以下。

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