20220710-国贸期货-橡胶·周度报告_市场空头情绪浓厚_橡胶维持弱势表现_9页_2mb

橡胶市场周度总结

核心内容

本周天然橡胶市场延续弱势表现，主要受到宏观经济环境和商品市场整体下跌的影响。美元指数创近二十年新高，经济衰退预期增强，导致国际原油和有色金属价格下跌，进而拖累橡胶价格下行。截至7月8日，RU2209报收12675元/吨，周度下跌320元/吨（-2.46%）；NR2210报收11215元/吨，周度下跌280元/吨（-2.47%）。

主要观点

• 宏观环境影响显著：经济衰退预期增强，美元走强，导致商品市场整体偏空，橡胶跟随下跌。
• 现货市场表现：天然橡胶现货价格小幅下跌，持货方出货积极性尚可，买盘采购氛围一般，但下游逢低买盘有所回温，浅色胶去库延续。
• 库存情况：中国5月橡胶进口量微降，但1-5月累计进口量增长1%。青岛地区保税库存小幅减少，一般贸易库存增加，预计7月份库存可能小幅累库。
• 原料价格：国内海南产区产量逐步放大，开割时间可能延迟至7月中旬，原料价格小幅回落。泰国原料价格亦有下跌趋势，需关注降雨和开割情况。
• 下游需求：山东地区轮胎企业开工率小幅下降，内销环境低迷，成品库存消化缓慢，对需求形成拖累。出口市场需求相对稳定，对开工率形成一定支撑。

关键信息

一、宏观基本面

• 5月M2增速：11.1%（+0.60%）
• SHIBOR7天利率：1.651%
• 5月固定资产投资增速：数据未明确，但整体经济环境偏弱
• 5月社会消费增速：数据未明确，但消费表现欠佳
• 5月制造业投资增速：数据未明确，但制造业投资疲软

二、盘面数据及价差

• RU2301—RU2209价差：1075元/吨
• TOCOM2212-2208价差：-6.3日元/千克
• RU2209-TOCOM2212价差：68美元/吨
• 沪胶与SICOM标胶主力价差：297美元/吨
• 混合胶与沪胶主力价差：-225元/吨

三、产业链上下游

• 合艾原材料价格：小幅下跌，需关注后续走势
• 中国天然橡胶月度产量：数据未明确，但整体产量逐步释放
• ANRPC产量：数据未明确，但全球产量持续增加
• 5月天然橡胶与合成橡胶进口量：46.3万吨（同比微降0.6%）
• 轮胎开工率：
  • 全钢胎：57.30%（较上周-1.15%，较去年同期+15.03%）
  • 半钢胎：63.66%（较上周-1.17%，较去年同期+18.65%）
• 5月轮胎产量：7033.3万条，同比-10.0%
• 5月轮胎出口量：4885万条，累计同比-1.3%
• 重卡产销：数据未明确，但整体表现偏弱
• 4月汽车经销商库存指数：49.5（-7.3）
• 公路物流运价指数：1037.83（+13.44）
• 5月公路货物周转量累计同比增速：-0.6%

四、现货价差数据

• 上海现货与沪胶主力价差：数据未明确
• CIF美金胶与沪胶价差：数据未明确
• 青岛保税区美金胶与沪胶主力价差：数据未明确
• 合成橡胶与沪胶主力价差：数据未明确
• 合艾原材料价差：数据未明确
• 保税区美金胶价差：数据未明确
• CIF船货美金胶价差：数据未明确

操作策略

• 建议：短期维持观望，橡胶价格或继续跟随市场波动，保持震荡走势。

风险提示

• 原油价格大幅下行：可能进一步拖累橡胶价格
• 美股大幅回调：影响市场情绪，加剧商品下跌压力
• 产量超预期释放：可能对橡胶供应端形成压力，导致价格承压

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