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东吴期货钢材周度策略报告总结

核心内容概览

本报告由东吴期货研究所杨中平撰写，分析了近期钢材市场（螺纹钢与热卷）的供需情况、价格走势及未来走势预测，同时提醒投资者注意相关风险。

一、钢材现货价格走势

• 螺纹钢：上海螺纹钢周五报价为 4810元/吨，较上周上涨 70元/吨。
• 热卷：热卷现货价格为 4860元/吨，较上周上涨 100元/吨。
• 卷螺价差：由负值回升至 +50元/吨，表明热卷与螺纹钢的价差开始缩小。

二、钢材产量与产能利用率

螺纹钢

• 长流程产量：环比增加 7万吨 至 267万吨。
• 短流程产量：环比减少 3万吨 至 30万吨。
• 周度总产量：小幅增加接近 4万吨 至 297万吨，连续三周低于 300万吨。
• 产能利用率：
  • 长流程：73.87%，环比上升 1.8%，同比下降 14.34%。
  • 短流程：32.02%，环比下降 3.2%，同比下降 24.23%。

主要观点：螺纹钢供应端整体偏弱，长流程产能利用率上升，短流程产能利用率下降，说明矿石成本仍高于废钢，供应端回升空间有限。

热卷

• 产能利用率：80.49%，环比小幅下降 0.4%。
• 周度产量：环比下降 1万吨 至 315万吨，同比减少 22.74万吨。
• 周度表观消费量：维持在中性位置，表明热卷产量与需求基本持平。

主要观点：热卷生产积极性略有下降，但产量仍相对较高，库存变化较为温和，显示市场供需相对平衡。

三、需求与库存情况

螺纹钢

• 周度表观消费量：322万吨，环比增加 14万吨。
• 总库存：环比下降 25万吨 至 1167万吨。
  • 钢厂库存下降 24万吨。
  • 社会库存下降 1万吨。
• 市场表现：随着上海疫情解封，建筑钢材成交量有所回升，但尚未恢复至往年同期水平。未来需关注端午节后是否进入淡季，以及实际需求能否持续回暖。

热卷

• 周度表观消费量：313万吨，环比上升 5万吨。
• 总库存：环比上升 2万吨 至 347万吨。
  • 同比仍低于去年同期 27万吨。
• 市场表现：受5月车市销量回暖及6月购置税减半政策影响，热卷需求有望提升，但库存去化速度较慢，主要因供应量较大。

四、市场走势预测

方向

• 螺纹钢与热卷整体呈现 震荡式走高 趋势。
• 螺纹钢 在 4630元/吨 附近可逢低做多。
• 热卷 同理可在 4630元/吨 基础上加 100点 做多。

主要逻辑

1. 需求环比好转：上海解封带动建筑钢材成交量回升，预计端午节后仍可维持赶工期需求。
2. 原料强势支撑：铁矿石价格坚挺，带动钢材成本上行，对价格形成支撑。
3. 供应端维持低位：螺纹钢与热卷的供应端整体偏弱，有利于库存去化。
4. 政策利好预期：稳增长政策将转化为实物工作量，进一步支撑需求。

五、风险提示

• 疫情反复：可能影响复工进度与终端需求。
• 宏观不确定性：经济复苏节奏、政策效果及市场情绪变化均可能对钢材价格产生影响。

六、免责声明

本报告由东吴期货制作及发布，基于公开信息撰写，力求但不保证其准确性与完整性。报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改或用于其他用途。

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