20220606-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_疫情后需求改善_钢价震荡偏强_56页_3mb

黑色金属周报总结（钢材）

核心内容

一、结论及平衡表

• 钢材价格走势：上周钢材现货市场价格反弹，螺纹钢和热卷价格均有上涨。
• 产量与需求：螺纹钢产量环比增加3.64万吨，表观需求环比增加14.31万吨；热卷产量环比小幅下降1.52万吨，表观需求环比增加5.03万吨。
• 库存变化：螺纹钢库存总体下降24.85万吨，热卷库存总体增加1.47万吨。
• 利润情况：长流程螺纹钢现金含税利润有所恢复，热卷利润也在小幅修复，但电炉端仍处于亏损状态。
• 未来预期：6月存在淡季去库的可能，钢价预计短线震荡，中线看涨。

主要观点

二、供需基本面

1. 需求端：

   • 2022年开局粗钢需求表现不及预期，二季度实际消费同比预计下降5.3%。
   • 上海、北京等地复工复产，需求有所恢复，但整体仍受疫情拖累。
   • 房地产投资增速中枢下移，商品房销售面积和新开工面积同比走弱，显示下游需求疲软。

2. 供应端：

   • 钢厂主动减产可能性较小，产量或难有较大收缩空间。
   • 粗钢产量同比下降，政策层面已确认这一目标，预计全年粗钢产量下降约451万吨。
   • 铁水产量持续回升，供应端存在一定的压力。

3. 进出口：

   • 2022年预计我国粗钢或延续净出口状态，但出口量较2021年下降6.7%。
   • 铁矿石进口量同比减量约2000万吨，国产矿增量约600万吨，全年铁矿石供应量预计下降约1659万吨。

关键信息

三、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格：节前唐山螺纹钢价格约4690元，华东上海螺纹钢价格约4800元，较前一交易周分别上涨20元和60元。
• 产量：原样本螺纹钢产量297.62万吨，长流程产量267.51万吨，短流程产量30.11万吨。
• 库存：厂库+社库总库存1192.58万吨，环比下降24.85万吨。
• 利润：华东长流程螺纹钢成本约4680元，利润约150元；热卷成本约4780元，利润约86元；电炉成本约4913元，亏损约243元。

2. 热卷

• 价格：节前天津热卷价格约4770元，上海热卷价格约4860元，较前一交易周分别上涨30元和90元。
• 产量：本周热卷产量315.04万吨，环比下降1.52万吨。
• 库存：厂库下降2.825万吨，社库增加4.29万吨，总体库存增加1.47万吨。
• 利润：热卷长流程利润约86元，出口利润为-0.6美元。

废钢情况

四、废钢市场

• 供需格局：延续供需两弱状态，废钢价格开始反弹。
• 到货量：全国到货量约301万吨，环比大幅下降，不足日耗量。
• 日耗量：147家钢厂日耗21.97万吨，环比减少4.92万吨；49家独立电炉厂日耗6.60万吨，环比减少0.84万吨。
• 库存：147家钢企废钢库存总计346.45万吨，环比减少17.28万吨；基地废钢库存43.36万吨，环比减少0.85%。

铁矿石市场

五、铁矿石供需

• 价格走势：铁矿石期现价格震荡偏强，普氏62%指数从133.4美元反弹至143.65美元。
• 库存：中国45港铁矿石库存总量13233.8万吨，环比下降220万吨。
• 供应：铁矿石进口量预计全年同比下降，供应端受发运和到港量影响，整体呈现偏紧格局。
• 需求：铁水产量持续回升，日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨。
• 利润：钢厂利润维持偏低水平，采购偏谨慎，基差有所收缩，短期矿价震荡运行。

风险提示

• 需关注政策风险，特别是粗钢降产政策的执行力度。
• 废钢市场供需两弱，需警惕到货量和用量变化对铁水产量的影响。
• 房地产市场复苏情况将影响钢材需求，需关注高频成交数据和政策放松效果。

图表与数据

• 图表：包含钢材现货价格、铁矿石价格、废钢到货与库存、铁矿石供应与需求、铁水产量、钢厂利润等。
• 数据：详细列出2017年至2022年的粗钢、生铁、废钢、铁矿石等各项指标的环比和同比数据，为分析提供支持。

总结

• 需求改善：疫情后复工复产带动需求回升，6月存在淡季去库可能。
• 供应稳定：钢厂主动减产可能性小，产量或难有较大收缩。
• 价格波动：钢价短线震荡，中线看涨；铁矿石价格偏强，库存持续去化。
• 风险因素：政策执行、废钢供需变化、房地产复苏情况等。

黑色金属周报总结（铁矿）

核心内容

一、结论及平衡表

• 铁矿石价格走势：节前铁矿石期现价格震荡偏强，普氏62%指数反弹。
• 库存变化：中国45港铁矿石库存总量环比下降220万吨，维持去化趋势。
• 供应与需求：铁矿石进口量同比减量约2000万吨，国产矿增量约600万吨，全年供应量预计下降约1659万吨。
• 利润情况：钢厂利润维持偏低水平，采购偏谨慎，基差有所收缩。

主要观点

二、供需基本面

1. 供应端：

   • 澳洲发运量持续回升，巴西发运量基本持平于周均。
   • 铁矿石到港量再次降至年均线以下，供应端偏紧。

2. 需求端：

   • 铁水产量持续回升，需求端偏强。
   • 钢厂盈利率环比上升，但同比仍处低位。

3. 进出口：

   • 2022年预计我国粗钢或延续净出口状态，但出口量较2021年下降6.7%。
   • 铁矿石出口利润为-0.6美元，显示出口竞争力较弱。

关键信息

三、主要品种分析

1. 铁矿石

• 价格：普氏62%指数从133.4美元反弹至143.65美元，折算人民币约1105元。
• 库存：45港铁矿石库存总量13233.8万吨，环比下降220万吨。
• 供应：澳洲发运量1886.5万吨，环比增加98.5万吨；巴西发运量590.7万吨，环比减少83.7万吨。
• 需求：铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨。

2. 废钢

• 到货量：全国到货量约301万吨，环比大幅下降。
• 日耗量：147家钢厂日耗21.97万吨，环比减少4.92万吨；49家独立电炉厂日耗6.60万吨，环比减少0.84万吨。
• 库存：147家钢企废钢库存总计346.45万吨，环比减少17.28万吨；基地废钢库存43.36万吨，环比减少0.85%。

风险提示

• 需关注政策风险，特别是粗钢降产政策的执行力度。
• 废钢市场供需两弱，需警惕到货量和用量变化对铁水产量的影响。
• 房地产市场复苏情况将影响钢材需求，需关注高频成交数据和政策放松效果。

图表与数据

• 图表：包括铁矿石价格、废钢到货与库存、铁矿石供应与需求、铁水产量、钢厂利润等。
• 数据：详细列出2017年至2022年的铁矿石、生铁、废钢、铁矿石等各项指标的环比和同比数据，为分析提供支持。

总结

• 供需偏紧：铁矿石供应偏紧，库存持续去化。
• 价格偏强：铁矿石价格震荡偏强，受供需矛盾影响。
• 利润偏低：钢厂利润维持偏低水平，采购偏谨慎，基差有所收缩。
• 风险因素：政策执行、废钢供需变化、房地产复苏情况等。