20220328-华泰期货-钢材周报_国内疫情持续扰动_国外出口不断改善_10页_807kb

报告摘要

国内疫情持续扰动国外出口不断改善总结

核心内容

本报告分析了当前国内钢材市场的主要情况，包括价格走势、供给与消费、库存变化以及国内外疫情和国际局势对市场的影响。整体来看，国内钢材市场虽受疫情拖累，但外需回暖为市场带来一定支撑，钢材价格仍具备上涨动力。

主要观点

价格走势：
螺纹主力2205合约上周收于5013元/吨，环比上涨1.21%；热卷主力2205合约收于5282元/吨，环比上涨2.98%。现货价格也同步上涨，螺纹和热卷分别上涨76元/吨和168元/吨。
供给情况：
- 五大钢材周度产量为972万吨，环比增加17万吨。
- 螺纹产量311万吨，环比增加10万吨；热卷产量314万吨，环比增加8万吨。
- 247家钢厂高炉产能利用率85.43%，环比提高3.55%。
- 日均铁水产量230.27万吨，环比增加9.57万吨。
- 疫情对唐山等钢铁重镇造成严重影响，导致高炉停产和焖炉范围扩大，抑制了供给增长。
消费情况：
- 五大成材表观需求为970万吨，环比增加10万吨。
- 螺纹表观需求307万吨，环比下降1万吨；热卷表观消费314万吨，环比增加7万吨。
- 受疫情和房地产行业拖累，螺纹消费仍疲软，但热卷消费因制造业和出口回暖有所改善。
库存情况：
- 全国五大成材库存2536万吨，环比基本持平。
- 螺纹库存1281万吨，环比增加4万吨；热卷库存343万吨，环比基本持平。
- 产销双弱局面在库存中有所体现。
外需影响：
- 俄乌冲突导致国际钢材供应中断，钢材价格持续上涨。
- 热卷国内外价差扩大至约400美元，刺激出口量上升。
- 中国钢材出口量有所增加，对国内市场形成支撑。
政策与预期：
- 房地产刺激政策加速出台，包括房贷首付比例和利率下调、限售松绑、支持融资等，预示房地产行业有望回暖，带动钢铁消费回升。
- 国家稳经济政策为市场提供支撑，但短期内消费仍受拖累。

关键信息

钢材价格：螺纹和热卷期货及现货价格均上涨，热卷涨幅更大。
产量变化：钢厂复产速度略超预期，但疫情导致部分高炉停产，产量增长受限。
消费变化：螺纹消费仍疲软，热卷消费因制造业和出口回暖而改善。
库存变化：库存维持高位，供需双弱格局未明显改善。
出口预期：俄乌冲突持续推高国际钢材价格，热卷出口有望增加。
政策支持：房地产行业刺激政策加速出台，预示消费回暖可能到来。

策略建议

单边策略：建议逢低做多，关注价格反弹机会。
跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

关注及风险点

疫情防控情况：疫情是否持续扩散将影响钢厂生产和物流。
宏观经济与房地产：房地产行业复苏情况将决定螺纹消费表现。
原料价格波动：双焦和铁矿供应紧张，原料价格波动可能影响成本。
俄乌战争局势：战争持续将影响国际钢材供应和价格，进而影响出口。

数据来源

价格走势：Wind、华泰期货研究院
产量与开工率：钢联数据、华泰期货研究院
消费与库存：钢联数据、华泰期货研究院
出口数据：中国海关、Wind
全球消费数据：世界钢铁协会

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