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周报总结：安徽熟料线7月开始陆续复产

核心内容概述

本周，建筑建材板块整体表现偏弱，沪深300指数下跌4.15%，川财建材轻工指数下跌4.47%。水泥市场延续淡季行情，现货价格下调20-30元/吨，全国水泥均价为419元/吨，环比下跌1%。熟料库存环比增加1.56%，库容比达到58.38%，略高于去年同期。玻璃市场则呈现回暖迹象，全国现货均价上涨3元至1621元/吨，厂商成品库存处于同期偏低水平，预计短期玻璃现货表现偏强。

主要观点

• 水泥市场：受淡季及持续降雨影响，下游需求减弱，水泥价格整体回落，库存略有增加。7月是传统需求淡季，价格下跌幅度有限，预计后期价格将继续走弱。
• 玻璃市场：全国现货均价小幅上涨，厂商库存下降，且下周将召开地区协调会，预计玻璃现货走势平稳，短期偏强。
• 环保政策：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出水泥、玻璃等行业严控新增产能、鼓励企业搬迁，推动行业长期格局优化。
• 区域政策：山西省自7月1日起执行特别排放限值，河北省持续推进“432511”工程，压减钢铁、煤炭、玻璃等产能。
• 市场情绪：受贸易战、债务违约等消息冲击，整体市场情绪谨慎，建议关注水泥、耐材等强业绩支撑板块，等待市场回暖。

关键信息

水泥行业

• 全国水泥价格环比下跌0.34%，跌幅为20-30元/吨，主要影响区域为浙江、江苏、福建、广西。
• 水泥开工率64%，环比持平。
• 熟料库存库容比58.38%，环比上升1.56%，略高于去年同期。
• 水泥-动力煤价差为337元/吨，环比下降2元/吨。
• 动力煤现货价格维持弱势整理，水泥价格受其影响有限。

玻璃行业

• 全国白玻均价1621元/吨，环比上涨3元/吨。
• 玻璃厂商库存为3217万重箱，环比下降36万重箱，同比下降142万重箱。
• 玻璃-纯碱-重油价差为670元/吨，环比上涨8元/吨。
• 下周将召开地区协调会，市场预期玻璃现货走势平稳。
• 玻璃开工率86%，处于较高水平。

行业政策

• 山西省：7月1日起执行特别排放限值，涵盖2+26城市及其它城市新建项目。
• 河北省：三年内压减钢铁、煤炭、平板玻璃、水泥等产能，推进“432511”工程。
• 国家层面：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，要求水泥、玻璃等行业控制新增产能，优化行业格局。

公司动态

• 四川双马：2018年半年度盈利预计为2.85亿-3.05亿元，同比大幅增长。
• 长海股份：完成股份回购，累计回购1.94%的股份，总金额约8921万元。
• 冀东水泥：完成2018年非公开发行债券利息支付，共计2990万元。
• 东方雨虹：控股股东质押240万股，占其持股比例0.54%。
• 四通股份：在广东潮州设立全资子公司，注册资本1000万元，经营范围包括陶瓷制品、卫生洁具等。

风险提示

• 环保政策风险：四季度环保限产支撑供应端，若政策放松可能导致价格下行。
• 下游需求风险：水泥需求主要来自基建和房地产，玻璃需求70%以上来自房地产相关行业，若房地产投资下滑，将影响需求。
• 宏观冲击风险：贸易战、债务违约等宏观因素可能对市场情绪造成负面影响。

评级信息

• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。

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