20180708-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥业绩持续超预期_环保发力龙头受益_11页_1mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现承压，申万建材指数下跌6.43%，非金属建材板块各子行业均出现不同程度的下跌，其中玻纤跌幅最大（8.97%）。尽管市场表现不佳，但水泥行业在中报业绩预告中实现扭亏，显示出行业基本面的改善。此外，玻璃价格小幅上涨，市场信心有所恢复，环保政策和错峰生产推动行业供需维持紧平衡。房地产销售数据良好，翻新市场为消费建材带来增长机会。

主要观点

水泥行业基本面向好：
- 冀东水泥和福建水泥发布中报业绩预告，均实现扭亏，净利润分别为4.8-5.3亿元和2.25亿元，远超市场预期。
- 水泥价格在7月小幅回落，跌幅为0.34%，但跌幅有限，淡季影响较小。
- 在市场外部风险集中和流动性紧缩的环境下，水泥股短期具有较好的防御性。
环保政策推动行业升级：
- 国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，扩大了治理范围，建材行业成为重点，环保达标企业受益。
- 错峰生产政策持续推进，有助于缓解行业产能过剩，提升行业集中度。
玻璃市场信心逐步恢复：
- 玻璃价格小幅上涨，全国白玻均价为1621元，环比上涨3元。
- 各地玻璃会议即将召开，市场预期有望提振，尤其是华南地区，部分企业已开始涨价。
- 长期来看，玻璃行业仍维持供需紧平衡，需求端企稳。
房地产销售增长提振消费建材：
- 上半年前50大房企销售额同比增长36%，房地产后周期产业（如消费建材）表现良好。
- 翻新市场潜力巨大，将为消费建材带来新的增长点。
- 建议关注市占率不断提升的北新建材、伟星新材、三棵树、东方雨虹等龙头企业。

关键信息

水泥价格：全国水泥价格环比下跌0.34%，主要下跌区域为浙江、江苏、福建、广西等地，跌幅20-30元/吨。
玻璃价格：全国白玻均价1621元，环比上涨3元，浮法玻璃产能利用率72.17%。
玻纤价格：全国均价5058.33元/吨，同比上涨498.33元/吨。
能源和原材料价格：环渤海动力煤价格保持稳定，PVC均价下降39元/吨，沥青现货价格稳定，但同比上涨1130元/吨。
重要公告：
- 冀东水泥2018年半年度业绩扭亏，净利润4.8-5.3亿元。
- 甘肃上峰子公司因安全事故收到行政处罚决定书。
行业政策：
- 工信部委托中国建筑材料联合会调查水泥熟料、平板玻璃建设项目的产能置换方案。
- 山西省、河北省等多地推进水泥错峰生产，淘汰落后产能。
- 国务院发布蓝天保卫战三年行动计划，明确减排目标。