20161010-天风证券-医药生物行业周报_新版医保目录调整_关注主题投资机会_12页_912kb

报告摘要

新版医保目录调整，关注主题投资机会总结

核心内容

本次医药生物行业周报聚焦于新版医保目录调整对行业的影响，以及医药生物板块的市场表现和投资机会。整体市场呈现下跌趋势，但医药生物板块跌幅较小，表现优于其他主要指数。同时，报告指出结构性机会仍然存在，重点推荐细分行业龙头和主题投资机会，如国企改革、慢病管理、宠物医院等。

主要观点

市场表现：
- 本周上证综指下跌0.96%，深成指下跌3.97%，创业板下跌0.31%。
- 医药生物板块下跌0.21%，跌幅小于大盘，表现优于上证、中小板和创业板。
- 医药生物估值中枢为43.1倍，对全部A股溢价率由110.79%上涨至132.97%，显示行业估值优势。
- 各子行业估值差异明显，其中生物制品估值最高（58倍），医疗服务估值最低（74倍），但交易量和交易额增长显著。
投资策略：
- 建议关注国企改革主题，推荐第一医药、江中药业、精华制药。
- 关注慢病管理和宠物医院新风口，推荐通化东宝、瑞普生物。
- 周组合新增片仔癀，因其在医保目录调整中可能受益。
行业政策：
- 医保目录调整是本年度重点政策，分为药品调入和调出。
- 调入重点为临床价值高的新药、重大疾病用药、儿童用药、急抢救用药等。
- 调出则针对已被禁用或不符合医保用药要求的药品。
- 新版医保目录对医药创新具有积极引导作用，有助于提升相关企业的业绩表现。
- 儿童用药受益于二胎政策，未来“量价齐升”可期。
行业热点：
- CFDA提出药品追溯制度，旨在规范药品市场，确保药品安全。
- 日本科学家大隅良典因发现细胞自噬机制获2016年诺贝尔生理学或医学奖，其研究与癌症、帕金森氏病、免疫性疾病等密切相关。
- 3D打印技术在医疗器械领域应用广泛，未来发展前景良好。
- 医药020市场正在快速发展，相关研究和实践案例不断涌现。
- 癌症治疗领域出现多项新技术，如基于纳米颗粒的组合免疫疗法、放疗与中性粒细胞刺激因子结合疗法等，为行业带来新的增长点。

关键信息

估值变化：医药生物板块估值为43.1倍，高于全部A股的18.5倍，溢价率显著提升。
板块表现：本周医药生物整体下跌，但生物制品板块上涨0.78%，成为唯一上涨的子行业。
交易量与金额：医疗服务交易量和交易额环比上涨显著，分别增长26.96%和17.08%。
个股表现：涨幅前五为陇神戎发、四环生物、灵康药业、必康股份、万孚生物；跌幅前五为富祥股份、健帆生物、台城制药、溢多利、辅仁药业。
医保目录调整影响：预计恒瑞医药、康弘药业、信立泰、天士力、先声药业等创新药企业将受益于医保目录调整带来的销量提升。
行业会议与活动：天风证券将于10月12日在深圳举办医药上市公司秋季交流会，邀请多家上市公司参与。
风险提示：市场震荡风险及个别公司业绩不达预期。

主题投资机会

主题	推荐标的
国企改革	第一医药、江中药业、精华制药
慢病管理	通化东宝、瑞普生物
宠物医院	通化东宝、瑞普生物
医疗创新	恒瑞医药、康弘药业、信立泰、天士力、先声药业

风险提示

市场震荡风险
个别公司业绩不达预期

行业新闻亮点

肿瘤疫苗开发：罗氏3.1亿美元投资BioNTech，共同开发基于信使RNA的个性化肿瘤疫苗。
抗癌新药Keytruda：进入中国市场，癌症患者可在国内使用最新抗癌药物。
3D打印技术：GE集团收购两家3D打印企业，推动医疗3D打印技术发展。
生物医用材料：《“十三五”科技创新规划》鼓励发展新材料技术和先进生物技术。
医药020市场：易观发布专题研究报告，分析中国医药020市场发展趋势。
癌症治疗新进展：微软提出利用计算机技术解决癌症问题，纳米颗粒免疫疗法、放疗联合中性粒细胞刺激因子等新技术涌现。
HIV抗体研究：苏黎世大学发现影响广泛性中和抗体生成的三大因素。
肿瘤基因检测：牛津基因推出新一代测序探针组合库，简化检测流程。

分析师声明

本报告观点基于分析师个人看法，不构成具体投资建议。
报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
报告内容仅为参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：预期股价绝对收益20%以上
- 增持：预期股价绝对收益10%~20%
- 持有：预期股价绝对收益-10%~10%
- 卖出：预期股价绝对收益-10%以下
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
- 中性：预期行业指数涨幅-5%~5%
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下