20170227-联讯证券-_联讯医药周报_新版国家医保目录发布_关注医保目录受益标的_12页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2017年2月第4周，医药生物行业表现突出，整体涨幅达3.09%，远超沪深300指数的下跌1.24%。行业政策与市场动态对板块产生积极影响，尤其新版国家医保目录发布，引发市场对创新药和中药板块的关注。

主要观点

• 医药板块整体上涨，除医疗服务外，其他子行业涨幅均在2%以上，表现抢眼。
• 新版医保目录发布，距离上次调整已有8年，共收录2535种药品，新增339种，对创新药和中药支持力度加大。
• 医保目录竞争重质不重量，超预期品种将快速获得市场反馈，需持续关注后续调整。
• 建议关注受益于医保目录调整的公司，如益佰制药、亿帆医药、康弘药业等。

关键信息

一周市场回顾

• 医药生物周涨幅：3.09%，排在SW行业涨幅榜倒数第五位。
• 子行业表现：
  • 医药商业涨幅最大，达4.22%。
  • 化学制剂涨幅次之，为3.89%。
  • 中药和医疗服务涨幅较小，分别为2.91%和0.02%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：康泰生物（61.14%）、乐心医疗（22.31%）、易明医药（22.09%）、特一药业（17.36%）、益佰制药（16.88%）。
  • 跌幅前五：花园生物（-7.61%）、司太立（-4.31%）、奇正藏药（-3.71%）、莱茵生物（-3.29%）、海虹控股（-2.84%）。

重要行业政策和新闻

• 医保目录更新：2017年2月23日，人社部发布新版医保目录，对创新药和中药给予支持，超预期品种将迅速获得市场反馈。
• 公司动态：
  • 达安基因获得三个医疗器械注册证。
  • 亿帆医药、康弘药业等多家企业有药品入选医保目录。
  • 益佰制药收购绵阳富临医院90%股权，但收到上交所问询函。
  • 以岭药业、我武生物等公司有重要公告，如临床试验批件、股东减持等。

业绩预告

• 多家医药生物企业公布业绩数据，如双成药业、紫鑫药业、金达威等，部分企业业绩增长显著，如紫鑫药业净利润同比增长321.21%。
• 一些企业如特一药业、易明医药、康弘药业等预计2017年业绩稳步增长。

推荐标的

• 益佰制药：超预期标的，洛铂营收将超10亿元，艾迪注射液有望增强市场认可度。
• 亿帆医药：12个品种进入医保目录，其中7个为独家品种，缩宫素鼻喷雾剂和复方黄黛片预计销售额超10亿元。
• 康弘药业：康柏西普注射液为自主研发的1.1类新药，与进口药同台竞技，关注通过谈判进入医保目录的路径。

风险提示

• 政策风险：医保目录调整及行业政策变化可能影响企业经营。
• 医疗事故风险：药品安全问题可能对股价造成冲击。
• 系统风险：市场整体波动可能影响医药板块表现。

估值比较

• 截至2017年2月24日，医药生物（SW）PE（TTM）为42.4倍，PB（LF）为4.39倍。
• 估值处于历史中部位置，相对沪深300指数溢价率为216.4%，略高于历史中值，但自2012年以来处于低位。

联讯医药跟踪股票池

• 股票池中包括多家医药企业，如恒康医疗、爱尔眼科、红日药业、济川药业等。
• 股票池中部分企业表现良好，如红日药业、济川药业、丽珠集团等，部分企业表现较差，如海虹控股。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业投资评级：增持（行业回报>5%）、中性（-5%至5%）、减持（< -5%）。

其他信息

• 分析师简介：王凤华，联讯证券研究院执行院长，拥有19年从业经验，曾获新财富最佳中小市值分析师。
• 联系方式：北京、上海、深圳均有销售团队，提供专业咨询服务。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

图表目录

• 图表1：SW一级行业指数上周市场表现
• 图表2：医药生物子行业上周市场表现
• 图表3：今年以来医药生物子行业涨跌幅
• 图表4：个股周涨幅榜前五
• 图表5：个股周跌幅榜前五
• 图表6：医药生物（SW）指数十年估值波动（2007-2017年）
• 图表7：医药生物（SW）与其他行业估值比较
• 图表8：医药生物（SW）估值溢价率
• 图表9：一周业绩预告集锦
• 图表10：联讯医药跟踪股票池