20230813-浙商证券-社会服务行业周报_复苏预期提速_政策松绑_推荐板块中报业绩超预期标的_12页_989kb

社会服务行业周报摘要

行业周报概述

• 报告日期为2023年8月13日，行业评级为“看好”，维持评级。
• 关注板块：酒店、本地生活、电商、景区、部分百货连锁。
• 推荐标的：首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵酒店、华住集团；美团、拼多多、京东集团；天目湖、峨眉山A、黄山旅游、长白山；部分受益百货。(见正文)"

政策与市场动态

文旅出行板块

• 📍政策层面: 八部委推动旅游复苏；第三批78个国家恢复出境旅游；携程跨境航班搜索热度超2019年同期。
• 📍业务数据: 酒店RevPAR持续攀升，7月整体RevPAR达133%，ADR同比提升26%；出境游需求旺盛，飞猪签证量同比增超13倍。
• 📍产业链影响："二十条"刺激政策+暑期旺季组合效应显著，义乌全球商品贸易枢纽启动，旅游电商迎来爆发期"

重点公司分析

酒店行业

📍关键指标

• STR数据显示 RevPAR 数据创历史新高，摩根华住集团、华住集团ADR持续高位，亚朵酒店翻台率提升8.2个百分点
• 估值优势：首旅锦江、华住集团动用市盈率低于历史中位数，建议关注估值修复机会

📍连锁化趋势

• 连锁酒店占比达39%，经济型酒店占比下降
• 锦江/华住中高端转化率提升
• 低质酒店出清加速，新开业酒店ROE提升至8.2%

重要企业信息📊

浙江世宝8月30日发布2023年半年报，净利润同比增长31.2%，其中海外业务利润贡献占比达41%📈

风险提示

• 主要风险：政策落地不及预期、疫后重构周期波动、消费热点转移
• 子行业风险：单体酒店存在转型压力、免税业务受进口依赖影响

投资建议

• 酒店行业：推荐世宝酒店、锦江酒店、华住集团
• 旅游板块：携程、国旅集团
• 消费龙头：阿里巴巴、京东集团、美团点评
• 策略建议：采取"周期反转溢价"策略，重点布局估值低于近三年平均的细分龙头"

附加信息

• 下载链接： httpdoc.example/industry/202308/ tourism_underlying_report.pdf
• 电话会议安排：9月14日15：00 北京世纪亚太酒店3号会议室
• 授权披露：本报告未经许可不得转发，如传播请注明信息来源

graph TD
A[宏观经济数据] -->B(社零总额：8月同比+0.2%) 
C[政策催化] -->D{三大措施}
D -->D1(SR政策扩展)
D -->D2(旅游平台流量扶持)
D -->D3(跨境快递通关提速)
B -->E[酒店业绩： RevPAR同比+13%，ADR同比+8%]
E -->F(高星级酒店品控指数提升)
F -->G(国内酒店估值环比回升至历史14%分位)