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社会服务行业周报（2023年8月）

1. 各行业动态

• 出行/免税

  • 出境团队游目的地扩容至138个国家和地区，欧洲国家居多，市场热度显著提升，尤其国庆假期预期强劲。
  • 免税巨头Dufry 2023年上半年营收同比增长315%，亚太地区战略布局加速，核心收入首次超中国中免，成为全球免税龙头。

• 餐饮/酒店/影院

  • 海底捞加码夜经济，通过外摆火锅摊位等方式抢占年轻人市场，单店坪效提升。
  • 国庆假期经济型酒店价格突破千元，携程数据显示酒店预订量环比增长44%；万豪大中华区RevPAR同比翻倍，业绩超预期。

• 美丽/电子烟

  • 知原药业拟上市，痤疮用药市场份额领先，2022年营收增长683%，化妆品业务潜力强劲。
  • 全球雾化电子烟市场规模2681亿美元（+178%），东南亚成增长主阵地，2027年预计达11亿美元。

2. 股票表现

• 社会服务板块持续跑赢沪深300（本周-223%，年初至今-79%），7月旅游、检测股领涨。
• 上涨个股前三：国缆检测、众信旅游、ST凯撒；净流入前列：众信旅游、桂林旅游。

3. 风险提示

• 疫情反复、政策落地不及预期、行业竞争加剧、免税需求波动等风险。

4. 行业总结

当前社会服务行业呈现以下趋势：新旅游复苏势头强劲，免税零售高增长，转型餐饮夜经济满足消费升级需求，电子烟出海前景广阔。2023年Q3预计板块行情延续，个股分化明显，需关注政策及市场变化。

注： 本报告基于海外市场动态及公司财报数据，建议投资者结合风险提示谨慎决策。