20230213-国信证券-社会服务行业双周报（第50期）_港澳通行全面恢复_商旅复苏节奏提速_13页_442kb

社会服务行业双周报（第50期）总结

核心内容

本报告为2023年1月31日至2月11日期间的社会服务行业双周报，重点分析了消费者服务板块的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议等内容。

板块表现

• 消费者服务板块在报告期内下跌 1.76%，跑赢大盘 0.50pct。
• A股出行链板块表现活跃，港股教育个股有所回调。
• 板块内涨幅前十的股票包括：同道猎聘（22.64%）、同庆楼（18.06%）、科德教育（11.25%）、岭南控股（10.87%）、豆神教育（10.33%）、米奥会展（9.39%）等。
• 板块内跌幅前十的股票包括：中教控股（-19.41%）、海底捞（-11.08%）、海伦司（-10.39%）、希望教育（-8.64%）、新东方在线（-7.73%）等。

行业动态

• 政策与市场：中国证监会就全面实行股票发行注册制征求意见；全面恢复与港澳人员往来，推动商旅复苏。
• 消费数据：2023年春节长假期间，全国购物中心总客流达 7.1亿人次，较2022年春节增长 6.9%。
• 企业动态：
  • 东方甄选投资1752万元扩建河南焦作自营烤肠工厂，持股 30%。
  • 抖音计划于3月1日上线全国外卖服务。
  • Tims中国获批与Popeyes中国合并，增强其财务状况。
  • Expedia Q4住宿业务预订量和收入创新高，但营销投入ROI未改善。
  • 海南离岛免税销售在元宵节期间达 1.65亿元。
  • 欧莱雅2022年销售额约 2786亿元人民币，同比增长 18.5%。
  • MSCI对A股在岸指数及中国全股票指数进行调整，新增和剔除多只股票。

沪深港通情况

• A股核心标的中，中国中免、宋城演艺、首旅酒店等获增持，锦江酒店遭减持。
• 港股核心标的中，海底捞、奈雪的茶获增持，其他如呷哺呷哺、九毛九、海伦司等被减持。

主要观点

• 当前板块行情已过渡到关注消费扶持政策落地及个股业绩验证阶段。
• 短期（3-6个月）可关注政策预期、复苏节奏、业绩确定性与估值水平，优选中国中免、王府井、中公教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、九毛九、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。
• 长期（1-3年）应聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国、海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。

关键信息

• 市场走势：消费者服务板块表现优于大盘，部分个股表现亮眼。
• 政策影响：全面恢复港澳通行，推动商旅复苏；消费政策逐步落地。
• 企业动态：多家企业发布业绩预告、投资计划、融资进展等公告，反映行业复苏迹象。
• 投资建议：维持板块“超配”评级，建议关注重点龙头公司业绩验证及长期景气赛道。

风险提示

• 自然灾害、疫情等系统性风险；
• 政策变动风险；
• 收购低于预期等风险。

重点公司盈利预测及投资评级

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• 《社会服务行业1月投资策略-新年开局平稳，期待政策加持与基本面复苏验证》

投资建议

• 短期：关注政策预期、复苏节奏、业绩确定性与估值水平，优选中国中免、王府井、中公教育、中教控股、北京城乡、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、华宋城演艺等。
• 长期：聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国、海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。

风险提示

• 自然灾害、疫情等系统风险；
• 政策风险；
• 收购低于预期等风险。