20241025-国盛证券-星帅尔-002860.SZ-营收短期承压_盈利能力优化_3页_733kb

星帅尔三季报分析总结

星帅尔（002860SZ）2024年三季报显示公司业绩承压，营收和利润大幅下滑。2024年前三季度营业总收入1515亿元，同比下降3370%；归母净利润145亿元，下滑2015%。单季Q3收入472亿元，同比降低3540%，归母净利润53亿元，降幅达2000%。主营业务中，光伏组件销售价格下跌是营收下滑的主要原因，拖累整体表现。尽管营收承压，公司通过成本控制优化盈利能力，Q3毛利率升至2172%，净利率达到1169%，主要得益于生产效率提升和费用管理。具体费用变动包括：销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率的同比变化分别为+014pct/-111pct/-026pct/+17pct，研发费用下降源于材料领用减少，财务费用上升由债券利息增加引发。现金流虽有改善，Q3经营性现金流净额42亿元，提升8897%，但仍下滑6255%，主因光伏业务支付货款增多。

展望未来，公司将聚焦家电板块基础优势，结合新能源先导地位，拟加大研发投入，延伸中下游产业链。光伏业务方面，新基地已投产，目标年产能5GW，预计产能逐步爬坡。分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润165/197/232亿元，增长率-184%/190%/179%，基于行业环境和公司潜力。风险包括原材料价格波动、光伏储能拓展不及预期及白电需求不确定性。

本报告内容基于公司财报和Wind数据，仅供参考，投资者需自行评估。