20221104-东吴期货-沥青周报_现货持续阴跌_沥青维持偏弱态势_16页_2mb

沥青市场周度分析总结

核心内容概述

2022年11月4日，东吴期货研究所发布的周度报告指出，沥青市场整体呈现偏弱态势。尽管国际油价有所上涨，但沥青现货价格持续下跌，市场情绪低迷，预计沥青期货价格也难以受到成本端推动，仍维持偏弱走势。

主要观点

1. 市场走势分析

• 期货走势：沥青期货价格整体偏弱，基差巨大，现货向期货靠拢的迹象明显。
• 现货价格：本周各地沥青现货价格延续阴跌，如东北-100、山东-40、华东-100、华南-70。
• 风险提示：需警惕原油价格上涨刺激下游补库意愿，可能对沥青市场造成一定支撑。

2. 供应情况

• 开工率：沥青装置开工率小幅增加，但整体仍处于较低水平。
• 炼厂利润：炼厂沥青利润表现不佳，反映市场供需失衡。
• 产量：周度产量变化不大，显示供应端尚未明显改善。
• 检修损失：部分炼厂因检修导致产能损失，如山东东明石化、中海沥青等，检修损失量总计约238,767吨。

3. 需求情况

• 出货量：周度出货量微减，显示下游需求疲软。
• 表观消费量：沥青表观消费量持续低迷，反映市场需求不足。
• 铺摊机销量：7-9月铺摊机销量低迷，验证了沥青需求疲软的格局。
• 铺摊机销量与表观消费量关系：铺摊机销量与沥青表观消费量的乘积进一步说明需求疲软。

4. 库存情况

• 厂库与社库：厂库和社库库存增减不一，备货情绪较差。
• 期货库存：期货库存数据未有明显变化，市场观望情绪浓厚。
• 交割量：月度期货交割量维持稳定，未有明显波动。

5. 区域供需分析

• 山东：东明石化部分产能转产渣油，但近期已恢复沥青生产；中海沥青和齐鲁石化也处于转产或间歇性生产状态。
• 华东：金海宏业和上海石化均处于停产状态，沥青复产时间未定。
• 华南：中海湛江和珠海华峰处于停产状态，预计在11月中旬复产。

6. 固定资产投资

• 公路建设投资：全国及各地区公路建设固定资产投资数据未有明显增长，显示沥青下游需求尚未恢复。

关键信息汇总

供应端

• 部分炼厂因检修导致产能损失，如库车石化、美汇特、塔星石化、天之泽、塔河石化等。
• 山东东明石化、中海沥青、齐鲁石化等炼厂在10月-11月期间陆续转产渣油或恢复沥青生产。

需求端

• 铺摊机销量低迷，验证沥青需求疲软。
• 出货量微减，表观消费量持续低迷，显示下游需求不足。

库存与市场情绪

• 厂库与社库库存增减不一，备货情绪较差。
• 现货市场情绪不佳，价格持续下跌。

期货市场

• 基差巨大，现货向期货靠拢。
• 期货价格走势偏弱，受成本端影响有限。

结论

沥青市场整体仍处于偏弱态势，供应端部分产能受限，需求端疲软未有明显改善，市场情绪持续低迷。短期内沥青价格预计仍将承压，投资者需谨慎对待市场波动。