20221104-新湖期货-沥青周报_9页_3mb

报告摘要

沥青周报总结

核心内容

本周沥青市场整体呈现震荡走势，受原油价格波动及区域供需变化影响，各地区价格和库存情况有所分化。整体供应端有所恢复，但需求端受疫情及天气影响，市场交投氛围偏弱。同时，期货市场表现与现货价格联动，沥青裂解价差持续走弱，基差维持高位。

主要观点

原油价格与沥青期货：本周原油价格震荡小幅走强，沥青期货盘面先扬后抑。主力合约切换至Bu2301，沥青裂解价差继续走弱，基差维持高位，整体市场情绪偏谨慎。
区域供需变化：
- 山东地区：中石化价格持稳，齐鲁石化稳定生产，山东金诚日产提升，带动区内开工增加。但受多地疫情影响，炼厂出货情况不一，整体库存小幅增加，但仍维持低位水平。下游终端刚需拿货，交投氛围一般。
- 华东地区：价格走跌100-200元/吨，主力炼厂间歇恢复生产后整体产量明显增加，下半周部分炼厂因原料问题日产下降，预计整体供应压力可控。业者多按需采购，部分炼厂实行量价优惠政策以促销售，交投氛围一般。
- 华南地区：主营炼厂及地炼价格下调50-150元/吨，珠海华峰间歇停产，其余炼厂供应稳定。需求端，主营炼厂多以火运为主，汽运出货较少，广西等地刚需支撑，整体出货尚可，但市场成交略显清淡。
- 东北地区：个别炼厂间歇生产沥青，整体供应增加。下游随着天气变冷，个别市政项目随用随采，多以低价资源成交为主，交投氛围不温不火。
- 西北地区：克拉玛依石化月初降负，加之疫情防控影响车辆进出，供应偏紧。随着气温降低，需求减少，个别省份下游工程受疫情影响有所延期，贸易商按需拿货为主。
- 西南地区：云南石化间歇停产，区内开工下降明显，需求偏弱，社会库略有增加。
库存变化：
- 厂库与社会库：本周厂库累库，社会库去库，整体库存小幅增加，但仍维持低位水平。
- 区域库存：西北库存下降1%，东北库存下降1%，华北山东库存持平，长三角库存上升3%，华南库存上升2%。总体库存持稳于上一周。
炼厂检修与产能变化：
- 本周合计损失产能1165万吨，主要涉及华南、华东、西北等地炼厂。
- 部分炼厂因检修或转产影响生产，如珠海华峰、中海湛江、上海石化、新疆天之泽等。

关键信息

现货价格变化：
- 10月28日：华东4470-4650元/吨，山东4100-4520元/吨，东北4350-4650元/吨。
- 11月4日：华东4350-4650元/吨（-60元/吨），山东4020-4520元/吨（-40元/吨），东北4300-4600元/吨（-50元/吨）。
沥青产量与表观消费量：
- 2022年10月26日与11月2日相比，总体开工率略有上升，但部分区域如华北华中开工率下降。
- 累计产量与表观消费量同比增速放缓，部分地区出现负增长。
市场展望：
- 后期需重点关注库存是否累库，以及原油价格变动和宏观消息对市场的扰动。
- 需求端受天气转冷及疫情等因素影响，北方需求进一步下降，南方需求偏弱，基本面整体偏弱。