20180204-财通证券-通信行业周报_多家公司业绩不达预期_公司业绩价值进一步凸显_16页_1mb

通信行业周报（18/1/29-18/2/4）总结

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，A股市场大幅下跌，通信行业跌幅达 $9.61%$，在所有行业中排名最后。尽管多家公司业绩不达预期，但中兴通讯、亨通光电等公司业绩表现良好，成为板块亮点。5G技术进展迅速，行业标准逐步冻结，商用步伐加快，为通信行业带来长期增长机遇。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体下跌，通信行业跌幅显著，但部分公司表现突出。
• 5G发展：5G牌照发放预期提前，独立组网标准有望在2018年冻结，我国在5G领域具备领先地位。
• 公司动态：
  • 三维通信通过投资收益和收购巨网科技实现业绩增厚与战略转型。
  • 亨通光电光通信业务盈利增长显著，海外市场拓展持续。
  • 中兴通讯加大5G研发投入，非公开发行A股募集资金用于5G相关项目，业绩逆势增长。
  • 中国联通推进互联网化运营，与阿里合作打造智能资产交易平台，拓展云服务领域。
• 投资建议：维持对中兴通讯和亨通光电的“买入”评级，对三维通信给予“增持”评级，对联通给予“增持”评级。
• 风险提示：行业发展不及预期、市场波动、5G商用进度滞后等。

关键信息

重点公司动态

行业进展

• 5G试验基站：湖北建成首个5G试验基站，5G网络速率可达13Gbps，时延1毫秒。
• 云计算与CDN牌照：工信部2018年第二批CDN和云服务牌照下发，26家企业获得牌照。
• 互联网化运营：中国联通推进互联网化运营，计划在资产处置领域全面推广。
• 行业数据：中国网民规模达7.72亿，普及率 $55.8%$，手机网民占比提升至 $97.5%$。

行业风险提示

• 行业发展速度不及预期。
• 市场环境存在大幅波动风险。
• 5G行业发展不及预期。
• 运营商资本开支下滑。
• 互联网化运营模式发展不及预期。
• 混改对业绩增长的促进效果不及预期。

重点公司业绩预告汇总

行业展望

随着5G技术标准逐步冻结和商用进程加快，通信行业将迎来新一轮增长机遇。中兴通讯和亨通光电作为5G主设备和光纤领域的龙头企业，有望在5G时代持续领跑。同时，中国联通在互联网化运营方面的布局，以及云计算、物联网等新兴领域的拓展，也为行业注入新动力。

投资建议

• 增持：三维通信、高新兴、中国联通。
• 买入：中兴通讯、亨通光电、闻泰科技。

评级标准

• 买入：预计个股相对大盘涨幅 $15%$ 以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于 $5%$ 与 $15%$ 之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $-15%$ 之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于 $-15%$。