20171213-申万宏源-通信周报_移动牵头完成第一版5G网络架构标准_5G时代我国国际话语权进一步加强_21页_1mb

通信行业2017年12月投资分析总结

核心内容

2017年12月，通信行业迎来了一系列重要进展，尤其是在5G网络架构标准的制定和产业链布局方面。中国移动牵头完成了面向独立组网的5G系统架构（5GS）标准，标志着中国在5G技术领域取得了重要突破，国际话语权进一步加强。中国在5G标准制定中贡献了40%的提案，占全球运营商提案数量的首位，显示出在5G技术领域的领先地位。

主要观点

1. 5G网络架构初步定型，产业链投资机会显著

• 中国移动主导的5G系统架构（5GS）项目完成，标志着全面实现5G目标的新架构确定。
• 2018年3月非独立组网标准的ASN.1协议将冻结，2018年6月独立组网标准将发布。
• 5G商用进入倒计时，相关主设备厂商和光通信厂商将率先受益，推荐关注中兴通讯、烽火通信、星网锐捷等企业。

2. 5G技术与应用测试进展迅速

• 中国在5G技术研发试验方面取得显著进展，完成第二阶段试验并启动第三阶段测试。
• 中国在3000-5000MHz频段的5G频谱规划已率先发布，为5G商用奠定基础。
• 全球多个地区已开始5G应用测试，包括比利时、日本、韩国、欧盟等。

行业前瞻

1. 2017华尔街见闻全球投资峰会

• 时间：2017年12月12日-13日
• 地点：上海
• 本次峰会聚焦全球投资策略，探索2018年的最佳投资机会。

2. 2018第十六届广州国际智能交通及停车设备展览会

• 时间：2018年4月13日-15日
• 地点：广州
• 中国智能停车市场发展潜力巨大，政策支持与市场需求推动行业发展。

3. 2018广州国际电线电缆及附件展览会

• 时间：2018年6月11日-13日
• 地点：广州
• 展会规模扩大，预计吸引更多国内外客户参与。

通信板块走势回顾

• 本周通信申万指数下跌0.35%，跑输沪深300指数48个基点，跑赢创业板指34个基点。
• 通信设备指数下跌0.25%，通信运营指数下跌1.06%。
• 通信行业在申万28个一级行业中涨幅排名第10，前三大板块为非银金融、食品饮料、国防军工。

通信板块涨跌幅及振幅

• 涨幅靠前的标的包括波导股份、盛路通信、梅泰诺等。
• 跌幅靠前的标的包括鑫茂科技、科大讯飞、辉煌科技等。
• 振幅较大的标的包括波导股份、梅泰诺、长江通信等。

行业动态

1. 政策与宏观

• 国家发改委发布通知，支持5G规模组网建设，计划在2018年建设不少于250个5G基站。
• 工信部公布1-10月通信设备行业投资增速达48.6%，出口交货值同比增长8.5%。

2. 运营商动态

• 联通在线揭牌，全面发力消费互联网领域。
• 中国移动公布双端光缆接头盒集采结果，烽火通信等企业中标。
• 中国电信启动5G试点，已在六个城市开通5G基站。
• 中国电信云堤安全防护产品亮相，开创“云网一体，协同防护”新路径。

3. 无线通信

• 3GPP 5G NSA第一个版本冻结，中国将在5G中扮演重要角色。
• 比利时推出首个5G生活园区，日本KDDI在行驶火车上测试5G网络。
• 欧盟计划到2025年在各城市推广5G，实现频段统一和运营商分配。

4. 卫星通信

• 北斗与GPS实现信号兼容，提升全球卫星通信合作水平。

5. 设备商与终端商

• 中兴通讯加大对土耳其通信领域投资，华为成为沃达丰集团OpenStack云平台供应商。
• 中兴通讯完成超高精度时间源测试，助力5G万物互联。
• 华为联合多家运营商发布传输网切片原型机，推动5G网络切片发展。

6. 物联网

• 国家物联网通信产品质量监督检验中心颁发国内第一批物联网设备检验报告。
• 中国联通成立100亿基金推动物联网产业发展，已实现300个城市的NB-IoT连接服务。

7. 云计算

• 中国移动与联想懂的通信共建云计算产业生态。
• 工信部发放7张CDN牌照，中国移动入选。
• 阿里云推出区域经济大脑，首个落地苏州高新区。
• 华为与拓维信息合作打造九大公有云行业解决方案。

公司变化跟踪

• 重点推荐公司：

  • 中际旭创：持股5%以上股东进行股票质押式回购交易。
  • 神州数码：对子公司提供担保，总金额达400.81亿元。
  • 星网锐捷：新疆维实减持公司股份，锐捷网络拟在马来西亚设立子公司。
  • 光迅科技：董事减持公司股份。
  • 中兴通讯：控股子公司中兴软创终止挂牌。
  • 通鼎互联：公司为拓展业务进行股权交易。

• 重点覆盖公司：

  • 吴通控股：筹划发行股份及支付现金购买资产，预计交易金额约25亿元。
  • 键桥通讯：收购上海即富45%股权，交易对价9.45亿元。
  • 盛路通信：控股股东终止减持计划。

• 其他公司：

  • 神州信息：通过相关议案，计划发行股份及支付现金购买资产。
  • 信威集团：被证监会立案调查，重组面临法律障碍。
  • 亿阳信通：重大资产重组仍在进行中。
  • 华平股份：公司股票停牌，筹划重大事项。

附录：通信行业重点公司估值表

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