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螺卷早报（2022-3-25）总结

核心内容概览

本报告对螺纹钢与热卷的市场情况进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。同时，对宏观经济、原材料价格、出口及建材成交量等关键数据进行了概述，为投资者提供短期操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：随着限产政策放松，高炉产量小幅增长，电炉产量环比变化不大。
• 需求端：受多地疫情爆发影响，下游开工及交通环节受阻，表观消费出现回落，需关注疫情控制情况。

基差

• 螺纹现货折算价为5129.4，基差为184.4，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为966.62万吨，环比减少0.25%，同比减少21.38%，库存处于低位，对价格有一定支撑。

盘面走势

• 价格在20日线上方，且20日线向上，显示短期趋势偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，市场多头情绪有所缓解。

市场预期

• 本周国内部分地区仍受疫情影响，预计价格上方空间有限，短期以区间震荡为主。
• 操作建议：日内4900-5050区间轻仓操作。

利多因素

• 政策稳增长背景下，地产与基建需求预期强劲。
• 原材料价格高位运行，提供成本支撑。

利空因素

• 三月下旬供应压力将逐渐加大。
• 部分地区疫情持续，影响下游开工进度。

本周交易逻辑

• 限产放松带动供应回升，但疫情对需求端影响更大，市场预期转弱，价格上行驱动不足。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 疫情持续时间较长，影响下游需求。

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热卷分析

基本面

• 供给端：限产放松后，高炉开工回升，热卷产量小幅增长。
• 需求端：下游制造业需求表现旺盛，汽车产销继续好转，本月韧性仍在，但需警惕疫情持续影响。

基差

• 热卷现货价为5130，基差为-43，现货略贴水期货，显示期货市场相对强势。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为248.23万吨，环比减少0.76%，同比减少12.6%，库存水平较低。

盘面走势

• 价格在20日线上方，且20日线向上，显示短期趋势偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，市场空头情绪减弱。

市场预期

• 本周热卷价格上行空间有限，不宜追多。
• 操作建议：日内5100-5240区间轻仓操作。

利多因素

• 原材料价格高位运行，提供成本支撑。
• 下游汽车产销反弹，制造业1-2月表现强劲，消费需求保持同期水平。

利空因素

• 三月下旬供应压力将逐渐加大。
• 部分地区疫情持续，影响下游开工进度。

本周交易逻辑

• 限产放松带动供应回升，但疫情对需求端影响更大，市场预期转弱，价格上行驱动不足。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 疫情持续时间较长，影响下游需求。

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其他关键数据

价格与库存

• 螺纹与热卷现货价格及库存数据均显示库存处于下降趋势，但同比仍处于低位。
• 螺纹与热卷钢厂库存和社库数据均呈现下降态势，反映市场去库压力。

盈利情况

• 螺纹与热卷高炉和电炉估算利润均显示盈利水平稳定，但受原材料价格影响，成本支撑较强。

宏观数据

• 房地产投资与销售：累计同比数据表明房地产市场仍处于恢复阶段。
• 制造业PMI：数据反映制造业保持韧性，但需警惕疫情对需求的持续影响。

出口与建材成交量

• 钢材出口数量显示当月值有所波动，但整体趋势未明显转弱。
• 建材成交量和表观消费数据表明市场对建材需求保持一定强度，但受疫情影响有所减弱。

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总结

当前螺纹钢与热卷市场均面临供应端逐步放松与需求端受疫情影响的双重影响。尽管原材料价格高位运行提供了成本支撑，但疫情对下游开工的影响大于供应端的回升，导致市场预期转弱。短期内，螺纹钢与热卷价格以区间震荡为主，建议投资者在4900-5050和5100-5240区间轻仓操作，需密切关注疫情发展及政策动向。