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螺卷早报（2022-4-21）总结

核心内容概述

2022年4月21日的螺卷早报分析了螺纹钢与热卷的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及政策预期等多方面因素，指出当前市场呈现震荡格局，短期内难有单边行情。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端受疫情影响总体低于同期，高炉开工小幅增长，电炉开工仍维持低位。
• 需求端持续偏弱，三月地产数据继续下行，螺纹表观需求低位小幅反弹。
• 本周发改委强调粗钢减产任务，市场情绪偏多，但疫情尚未见拐点，需求端改善有限。

基差

• 螺纹现货折算价为5110，基差为4，现货与期货基本平水。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为942.24万吨，环比减少2.8%，同比减少8.96%。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，盘面偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，市场情绪偏多。

预期

• 成材价格高位坚挺，但原材料价格下跌，上行驱动不足，预计维持震荡走势。
• 操作建议：前期多单逢高平仓，空单暂不进场。

利多因素

• 稳增长政策利好地产基建，带动建材需求强预期。
• 上游双焦、铁矿价格高位，成本支撑较强。

利空因素

• 四月钢厂复产预期，供应压力或将加大。
• 国内疫情影响持续，下游需求偏弱。

交易逻辑

• 当前供需均低于同期，发改委减产政策带来情绪支撑，但疫情未见明显缓解，需求端难有改善。
• 预计钢价仍将维持震荡，单边行情可能性较低。

风险点

• 供应端复产速度超预期或疫情持续影响下游需求（下行风险）。
• 原材料价格继续炒作上行（上行风险）。

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热卷分析

基本面

• 供应端回升至接近同期水平，但唐山地区疫情管控反复，供应不确定性增加。
• 需求端环比再次转弱，总体需求仍低于同期。
• 制造业PMI转弱，疫情对下游行业影响尚未解除。

基差

• 热卷现货价为5180，基差为-43，现货略贴水期货。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为244.35万吨，环比增加1.3%，同比减少2.02%。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，盘面偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增，市场情绪偏多。

预期

• 成材价格高位坚挺，但板材下游需求转弱，上行驱动不足。
• 短期调整空间有限，预计维持当前价格区间。

交易逻辑

• 供应回升但未明显超预期，需求环比走弱，成本支撑仍存。
• 市场情绪受减产政策影响偏多，但实际需求未改善。
• 预计热卷价格维持震荡，短期难有单边行情。

风险点

• 供应端复产速度超预期或疫情持续影响下游需求（下行风险）。
• 原材料价格继续炒作上行（上行风险）。

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其他数据参考

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格等图表显示当前价格维持稳定或小幅波动。
• 螺卷基差图显示基差波动较小，整体维持中性。
• 废钢综合价格图显示废钢价格稳定。
• 高炉开工率、电炉开工率图显示开工率略有回升，但电炉仍受利润亏损影响维持低位。
• 螺纹周产量、热卷周产量图显示产量维持稳定或小幅增长。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润图显示利润维持高位。
• 螺纹高炉估算利润、螺纹电炉估算利润图显示利润未明显下滑。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存图显示库存变化不大。
• 螺纹社会库存、热卷社会库存图显示社会库存维持稳定。
• 螺纹表观消费、热卷表观消费图显示表观消费环比小幅反弹。
• 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比图显示同比仍处下降区间。
• 螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比图显示消费环比小幅波动。
• 螺纹消费库存比、热卷消费库存比图显示库存比维持稳定。
• 房地产投资与销售、制造业PMI、固定投资、制造业、基建、地产增速对比、钢材出口、建材成交量等图表显示房地产投资和销售继续下行，制造业PMI转弱，出口数据稳定，建材成交量维持低位。

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总结

当前螺纹钢与热卷市场受疫情和政策双重影响，供需双弱，价格震荡为主。虽然发改委减产政策带来一定情绪支撑，但实际需求尚未明显改善，叠加供应端复产预期，市场存在下行风险。同时，上游成本支撑较强，存在上行风险。建议投资者保持谨慎，逢高平仓多单，空单暂不进场。