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螺卷早报（2022-5-19）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月19日螺纹钢与热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期走势等方面。整体来看，螺纹钢和热卷市场均面临一定的下行压力，但部分利好因素仍存在，市场走势预计以震荡偏弱为主。

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螺纹钢分析

基本面

• 螺纹钢产量略有回升，但总体供应仍低于同期。
• 部分地区疫情封控影响及电炉亏损，预计本周钢厂产量难有明显增长。
• 需求端表观消费小幅回升，但受疫情持续超预期影响，整体需求偏弱。
• 观点：偏空

基差

• 螺纹钢现货折算价为4830，基差为298，现货升水期货。
• 观点：偏多

库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为861.17万吨，环比减少4.2%，同比增加1.72%。
• 观点：偏空

盘面

• 螺纹钢价格在20日线下方，且20日线向下。
• 观点：偏空

主力持仓

• 螺纹钢主力持仓多减。
• 观点：偏多

预期走势

• 受上游原材料下跌及疫情持续影响，螺纹钢盘面跟跌下行。
• 市场信心不足，短期需求难有明显改善。
• 操作建议：中短线观望，日内4470-4600区间轻仓操作。

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热卷分析

基本面

• 热卷供应端产量保持同期水平，低利润下本周产量增长可能性不大。
• 需求端表观消费环比小幅反弹，但受疫情影响，整体需求仍偏弱。
• 观点：偏空

基差

• 热卷现货折算价为4760，基差为84，现货升水期货。
• 观点：偏多

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为247.85万吨，环比增加2.15%，同比减少1.44%。
• 观点：中性

盘面

• 热卷价格在20日线下方，且20日线向下。
• 观点：偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓空增。
• 观点：偏空

预期走势

• 受上游原材料下跌影响，热卷盘面同样跟跌下行。
• 市场信心较弱，价格上行驱动不足。
• 操作建议：中短线观望，日内4620-4730区间轻仓操作。

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利多因素

• 保增长背景下，政策对地产、基建行业释放更积极信号。
• 购房贷款利率降低，各地楼市逐渐迎来政策解绑。
• 华北等地疫情仍在持续，短期内供应增量受限。
• 下游行业政策利好，基建行业有望率先反弹。

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利空因素

• 部分板材实际产量已反弹至同期水平。
• 疫情继续影响宏观数据，4月制造业数据继续下行。
• 供应端复产预期增强，供应压力或将加大。
• 疫情对下游需求持续压制，市场信心不足。

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本周交易逻辑

• 当前螺纹钢和热卷供需水平继续低于预期，市场信心转弱。
• 4月宏观数据走弱，政策对地产、基建行业释放利好，但短期需求仍偏弱。
• 螺纹钢和热卷价格下跌后，预计本周走势以震荡偏弱为主。

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风险提示

• 下行风险：供应端钢厂复产增量超预期，或疫情进一步影响下游需求。
• 上行风险：疫情控制情况超预期，或国际大宗商品价格上涨，带动铁矿等原材料价格上行。

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附图说明

• 螺纹钢现货价格、东南亚价格、基差、盘面利润、高炉与电炉估算利润、库存、产量等图表显示当前市场供需关系及价格走势。
• 铁矿石港口库存、钢厂库存、废钢库存等数据反映原材料供应及库存变化。
• 房地产投资与销售、制造业PMI、钢材出口、建材成交量、表观消费及库存比等图表显示宏观环境与下游需求变化。

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总结

综合分析，螺纹钢和热卷市场在当前环境下整体偏弱，但部分利多因素仍存在，如政策支持与疫情限制供应。市场信心不足，短期需求难以改善，操作建议以中短线观望为主，日内可轻仓操作。需密切关注疫情发展及政策变化，防范供应端复产超预期和原材料价格上涨带来的风险。