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报告摘要
螺卷早报总结（2022-12-29）
核心内容
本报告由投资咨询部分析师赵通发布，主要分析螺纹钢与热卷的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及预期等多维度信息，为投资者提供操作建议。
螺纹钢分析
基本面
- 供需双减，需求走弱幅度更大，钢厂检修增加，产量环比下降。
- 前年同期表观消费回落显著，成交量呈季节性走弱且处于低位。
- 冬储方面，社会库存未明显累积，厂库有所增加。
- 房地产数据继续下行，对螺纹钢需求形成压制。
基差
- 螺纹现货折算价为4060，基差为10，现货与期货接近，基差中性。
库存
- 全国35个主要城市库存为366.8万吨，环比增加0.51%，同比增加7.26%。库存中性。
盘面
- 价格在20日线上方，20日线向上，盘面偏多。
主力持仓
- 螺纹主力持仓空增，偏空。
预期
- 本周盘面价格预计维持震荡，缺乏现实需求支撑，上方承压。
- 操作建议：05合约日内3970-4100区间操作。
利多因素
- 政策放宽对房企融资限制，疫情防控政策转向，经济活力预期增强。
- 原料上涨后成本上移。
利空因素
- 当前钢材现实需求不佳，环比连续走弱。
- 房地产数据继续下行，各地疫情迎来高峰，影响下游行业。
交易逻辑
- 前期预期已基本兑现，短期基本面难有改善，预计走势转震荡。
风险点
- 下行风险：地产政策解读或过于乐观，需求弱势，下游冬储积极性较低。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策再次加严。
热卷分析
基本面
- 供需双减，钢厂检修增加，产量下行，供应水平低于同期均值。
- 表观消费同样走弱，基建带动挖掘机产销反弹，出口小幅反弹。
- 汽车购置税优惠到期后销量增速转负，11月制造业PMI继续回落且受疫情冲击。
基差
- 热卷现货折算价为4110，基差为33，现货略升水期货，基差中性。
库存
- 全国33个主要城市库存为197.13万吨，环比增加1.67%，同比减少11.73%。库存中性。
盘面
- 价格在20日线上方，20日线向上，盘面偏多。
主力持仓
- 热卷主力持仓空增，偏空。
预期
- 本周盘面价格预计维持震荡，未能继续突破上方压力位。
- 操作建议：05合约日内4020-4130区间操作。
利多因素
- 原料成本支撑上行，供应端保持低位。
- 疫情防控政策转向，经济活力预期增强。
利空因素
- 疫情放开后第一波高峰对制造业影响较大，11月制造业再次回落，汽车销量增速转负。
交易逻辑
- 供需双减，黑色系共振连续反弹兑现预期后，预计走势转震荡为主，继续上行缺乏基本面支撑。
风险点
- 下行风险：需求大幅走弱，疫情高峰冲击制造业与出口。
- 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。
其他关键数据
- 螺纹现货价格：图表显示价格走势。
- 螺纹东南亚价格：图表显示出口市场价格。
- 热卷现货价格：图表显示价格走势。
- 热卷东南亚价格：图表显示出口市场价格。
- 螺纹基差：图表显示基差变化。
- 唐山钢坯价格：图表显示原料价格。
- 国内废钢综合价格（周）：图表显示废钢价格走势。
- 高炉开工率：图表显示生产情况。
- 螺纹短流程电炉开工率：图表显示电炉生产情况。
- 螺纹周产量：图表显示产量变化。
- 热卷周产量：图表显示产量变化。
- 螺纹盘面利润：图表显示利润情况。
- 热卷盘面利润：图表显示利润情况。
- 螺纹高炉估算利润：图表显示高炉利润。
- 螺纹电炉估算利润：图表显示电炉利润。
- 热卷高炉估算利润：图表显示高炉利润。
- 铁矿石港口库存：图表显示库存情况。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：图表显示库存变化。
- 钢厂废钢库存：图表显示废钢库存。
- 螺纹社会库存：图表显示社会库存。
- 螺纹钢厂库存：图表显示钢厂库存。
- 热卷社会库存：图表显示社会库存。
- 热卷钢厂库存：图表显示钢厂库存。
- 螺纹表观消费：图表显示消费数据。
- 热卷表观消费：图表显示消费数据。
- 螺纹表观消费同比：图表显示同比变化。
- 热卷表观消费同比：图表显示同比变化。
- 螺纹表观消费环比：图表显示环比变化。
- 热卷表观消费环比：图表显示环比变化。
- 螺纹消费库存比：图表显示库存与消费比例。
- 热卷消费库存比：图表显示库存与消费比例。
- 建材成交量：图表显示成交量。
- 房地产投资与销售面积（累计同比）：图表显示房地产数据。
- 房屋新开工与土地购置面积（累计同比）：图表显示新开工与土地购置数据。
- 11月制造业PMI：图表显示制造业指数。
- 钢材出口（当月值）：图表显示出口数据。
- 水泥价格：图表显示水泥价格走势。
总结
螺纹钢与热卷均面临供需双减的局面，需求走弱幅度较大，叠加疫情对下游行业的影响，短期走势以震荡为主。虽然政策宽松和原料成本上涨带来一定支撑，但现实需求不足限制了价格进一步上涨的空间。投资者应关注地产政策的兑现情况、疫情对制造业的影响以及限产政策的动向，操作上建议在震荡区间内进行短线交易。
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