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报告摘要
螺卷早报（2022-5-9）总结
核心内容概述
本报告分析了2022年5月9日螺纹钢和热卷的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及政策影响，对短期价格走势进行了预测，并指出了潜在的风险点。
螺纹钢分析
基本面
- 螺纹钢产量小幅回升，但总体供应水平仍低于同期。
- 部分地区疫情封控严格，电炉亏损，预计本周供应增量有限。
- 需求方面，节后成交收缩，疫情持续影响需求，库存增加。
- 政策面利好地产及基建行业，但短期五月中上旬需求仍偏弱。
基差
- 螺纹钢现货折算价为5010，基差为276，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为898.96万吨，环比增加0.41%，同比增加0.25%，偏空。
盘面
- 螺纹钢价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 螺纹钢主力持仓多减，偏多。
预期
- 上周螺纹钢期货价格短线回调跌破震荡区间，疫情持续影响需求，市场信心转弱。
- 预计本周走势震荡偏弱，操作建议中短线观望为主，日内4660-4800区间轻仓操作。
利多因素
- 政治局会议释放更积极的地产政策信号。
- 发改委明确本年度粗钢产能压减任务。
利空因素
- 钢厂复产预期下，供应压力可能加大。
- 疫情持续影响下游需求，宏观数据疲软。
交易逻辑
- 当前供需水平低于预期，市场信心偏弱。
- 政策利好可能对价格形成支撑，但短期需求难以改善。
- 预计本周价格震荡偏弱为主。
风险点
- 供应端钢厂复产速度超预期，或进一步加剧供应压力（下行风险）。
- 疫情控制情况超预期，或推动煤炭、铁矿等原材料价格上涨（上行风险）。
热卷分析
基本面
- 供应端产量保持同期水平，低利润下短期难有增长。
- 需求方面，上周表观消费环比转弱，未能延续反弹，疫情继续影响下游制造业和汽车产销。
基差
- 热卷现货折算价为4880，基差为50，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为242.63万吨，环比增加2.64%，同比减少5.67%，中性。
盘面
- 热卷价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓多翻空，偏空。
预期
- 上周热卷期货价格出现较大回调，黑色系整体走势转弱。
- 预计本周走势震荡偏弱，操作建议中短线观望为主，日内4760-4900区间轻仓操作。
利多因素
- 华北唐山等地再发临时封控通知，短期供应受限。
- 人民币汇率下跌，出口价格竞争力增强。
利空因素
- 部分板材实际产量已反弹至同期水平。
- 疫情继续拖累宏观数据，四月制造业数据继续下行。
交易逻辑
- 供应水平接近同期，但受发改委粗钢压减任务及低利润影响，预计本周供应难有增量。
- 需求继续低于同期，价格下跌后，预计震荡偏弱为主。
风险点
- 钢厂复产增量超预期，或进一步加剧供应压力（下行风险）。
- 疫情持续影响需求，或推动原材料价格上涨（上行风险）。
价格与库存数据概览
- 螺纹钢现货价格：图表显示价格处于震荡偏弱区间。
- 螺纹钢东南亚价格：图表显示价格波动较小。
- 热卷现货价格：图表显示价格同样处于震荡偏弱区间。
- 热卷东南亚价格：图表显示价格走势与国内类似。
- 螺纹钢基差：图表显示现货升水期货，基差维持偏多状态。
- 螺纹钢周产量：图表显示产量小幅回升，但总体仍低于同期。
- 热卷周产量：图表显示产量维持平稳，接近同期水平。
- 螺纹钢盘面利润：图表显示利润处于低位。
- 热卷盘面利润：图表显示利润同样处于低位。
- 高炉与电炉估算利润：图表显示利润整体偏弱。
- 铁矿石港口库存：图表显示库存维持高位。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：图表显示库存有所增加。
- 钢厂废钢库存：图表显示库存维持高位。
- 螺纹钢与热卷社会库存：图表显示库存环比增加，同比变化不一。
- 螺纹钢与热卷钢厂库存：图表显示库存维持高位。
- 房地产投资与销售面积：图表显示数据疲软。
- 制造业PMI：图表显示数据继续下行。
- 制造业、基建、地产增速对比：图表显示增速整体放缓。
- 钢材出口：图表显示出口数据有所改善。
- 建材成交量：图表显示成交量偏弱。
- 螺纹钢与热卷表观消费：图表显示需求疲软。
- 螺纹钢与热卷表观消费同比/环比：图表显示同比和环比均偏弱。
- 螺纹钢与热卷消费库存比：图表显示库存比偏高。
- 水泥价格：图表显示价格维持稳定。
总结
综上所述，螺纹钢与热卷均面临供应与需求的双重压力，短期走势偏弱。尽管存在政策利好及人民币贬值带来的出口支撑，但疫情持续影响市场信心，导致需求疲软。操作上建议中短线观望，日内轻仓操作。需重点关注疫情控制情况及原材料价格波动对市场的影响。
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